《財(cái)務(wù)管理》第一章重難點(diǎn)講解及例題：財(cái)務(wù)管理環(huán)境熟悉

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　　財(cái)務(wù)管理環(huán)境熟悉

　?。ㄒ唬┘夹g(shù)環(huán)境【★2011年單選題】

　　技術(shù)環(huán)境是指財(cái)務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，決定著財(cái)務(wù)管理的效率和效果。

　?。ǘ┙?jīng)濟(jì)環(huán)境【★2011年判斷題】

　　1.在影響財(cái)務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的

內(nèi)容	說明
經(jīng)濟(jì)體制	計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，財(cái)務(wù)管理活動的內(nèi)容比較單一，方法比較簡單；市場經(jīng)濟(jì)體制下，財(cái)務(wù)管理內(nèi)容比較豐富，方法也復(fù)雜多樣
經(jīng)濟(jì)周期	可以分為復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段，在不同的階段，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略
經(jīng)濟(jì)發(fā)展 水平	財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)以經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為基礎(chǔ)，以宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)為導(dǎo)向，從業(yè)務(wù)工作角度保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)和經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)
宏觀經(jīng)濟(jì) 政策	不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對企業(yè)財(cái)務(wù)管理影響不同
通貨膨脹 水平	通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響是多方面的，主要表現(xiàn)在： （1）引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求 （2）引起企業(yè)利潤的虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失 （3）引起利潤上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本 （4）引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度 （5）引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難

　　【提示】通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響可以這樣理解：通貨膨脹導(dǎo)致物價上漲，一方面導(dǎo)致采購成本增加，另一方面導(dǎo)致銷售價格提高。在其他條件不變的情況下，采購成本增加會導(dǎo)致存貨成本增加，銷售價格提高會導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用的資金增加。所以，通貨膨脹會引起資金占用的大量增加，增加企業(yè)的資金需求；另外，通貨膨脹導(dǎo)致物價上漲的數(shù)額一上漲前的物價×通貨膨脹率，正常情況下，銷售價格大于單位成本，所以，通過膨脹導(dǎo)致的銷售價格提高的數(shù)額會大干單位成本提高的數(shù)額，即通貨膨脹會引起企業(yè)利潤上升（虛增）。由于利潤上升，所以，正常情況下，投資者要求得到的回報(bào)（股利分配）會增加，因此，通貨膨脹會造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。權(quán)益資金成本指的是支付的股利，因此，通貨膨脹會加大企業(yè)的權(quán)益資金成本。另外，通貨膨脹導(dǎo)致市場利率上升，而債券價值等于以市場利率為折現(xiàn)率計(jì)算的債券面值和利息的現(xiàn)值之和，利息一債券面值×票面利率，票面利率和債券面值都是印在債券票面上的，不會因?yàn)橥ㄘ浥蛎浂黾?，所以，通貨膨脹會?dǎo)致債券價值下降，從而導(dǎo)致債券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度，引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。

　　【例題.判斷題】通貨膨脹導(dǎo)致物價上漲，從而導(dǎo)致債券價格上漲。（　?。?/p>

　　【答案】×

　　【解析】通貨膨脹導(dǎo)致市場利率上升，債券價值等于以市場利率為折現(xiàn)率計(jì)算的債券面值和利息的現(xiàn)值，利息和債券面值不會因?yàn)橥ㄘ浥蛎浂黾?，所以，通貨膨脹會?dǎo)致債券價值下降，從而導(dǎo)致債券價格下降。

　　2.通貨膨脹應(yīng)對策略【★2012年判斷題】

所處階段	措施
通貨膨脹初期	（1）進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)資本保值 （2）簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失 （3）取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定
通貨膨脹持續(xù)期	（1）采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán) （2）調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等

　　【例題.單選題】下列應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險的各種策略中，不正確的是（　?。?。

　　A.進(jìn)行長期投資                     B.簽訂長期購貨合同

　　C.取得長期借款                     D.簽訂長期銷貨合同

　　【答案】D

　　【解析】為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)資本保值，所以選項(xiàng)A正確；與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失，所以選項(xiàng)B正確；應(yīng)取得長期負(fù)債，以保持資本成本的穩(wěn)定，所以選項(xiàng)C正確；簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，所以選項(xiàng)D不正確。

　?。ㄈ┙鹑诃h(huán)境

　　1.金融機(jī)構(gòu)、金融工具與金融市場

內(nèi)容	說明
金融機(jī)構(gòu)	金融機(jī)構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)
金融工具	基本金融工具包括：貨幣、票據(jù)、債券、股票等 衍生金融工具包括：各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等 一般認(rèn)為，金融工具具有流動性、風(fēng)險性和收益性的特征
金融市場	金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進(jìn)行交易而融通資金的場所金融市場的構(gòu)成要素包括：資金供應(yīng)者和資金需求者、金融工具、交易價格、組織方式等

　　2.金融市場的分類【★2011年判斷題】

分類標(biāo)志	類型	含義
期限	貨幣市場	又稱短期金融市場。是指以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介，進(jìn)行短期資金融通的市場
	資本市場	又稱長期金融市場。是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易活動的市場
功能	發(fā)行市場	又稱一級市場，它主要處理金融工具的發(fā)行和與最初購買者之間的交易
	流通市場	又稱二級市場，它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易
融資對象 所交易金融工具屬性	資本市場	以貨幣和資本為交易對象
	外匯市場	以各種外匯金融工具為交易對象
	黃金市場	集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易市場
	基礎(chǔ)性金融 市場	以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場
	金融衍生品 市場	以金融衍生產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、掉期（互換）的交易市場
地理范圍	以地理范圍為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場

　　3.貨幣市場與資本市場

市場	主要功能	主要特點(diǎn)	主要市場
貨幣市場【★2013年多選題】	調(diào)節(jié)短期資金融通	（1）期限短。一般為3--6個月，最長不超過1年 （2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn) （3）金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動性強(qiáng)、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等特性	拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等
資本市場	實(shí)現(xiàn)長期資本融通	（1）融資期限長。至少1年以上，最長可達(dá)10年甚至10年以上 （2）融資目的是解決長期投資性資本的需要 （3）資本借貸量大 （4）收益較高但風(fēng)險也較大	股票市場、債券市場、融資租賃市場等

　　【提示】融資租賃市場是通過資產(chǎn)租賃實(shí)現(xiàn)長期資金融通的市場，它具有融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，融資期限一般與資產(chǎn)租賃期限一致。

　　【例題.多選題】下列有關(guān)貨幣市場的表述中，錯誤的有（　?。?。

　　A.交易的金融工具有較強(qiáng)的流動性

　　B.交易金融工具的價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小

　　C.其主要功能是實(shí)現(xiàn)長期資本融通

　　D.資本借貸量大

　　【答案】CD

　　【解析】貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通，資本借貸量大是資本市場的特點(diǎn)。

　?。ㄋ模┓森h(huán)境

　　法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟(jì)行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟(jì)活動提供保護(hù)。

　　法律環(huán)境的影響范圍包括：企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融資活動、日常經(jīng)營、收益分配等。

　　【提示】在財(cái)務(wù)管理環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最重要的，考生應(yīng)重點(diǎn)掌握經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境的相關(guān)知識。