金融委重申資本市場定位 助力完善投融資良性生態(tài)

金融委重申資本市場定位 助力完善投融資良性生態(tài)

摘自證券時報 2020年4月9日

國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱金融委）4月7日召開第二十五次會議，總結近期金融支持疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作進展，部署下一階段重點任務。會議提出，要穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，發(fā)揮好資本市場的樞紐作用。

華泰證券研究所研究員沈娟在接受證券時報專訪時表示，此次金融委強調要發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，凸顯資本市場重要戰(zhàn)略地位，未來基礎制度改革和打擊違法行為將助力完善投融資良性生態(tài)。

這是疫情發(fā)生后金融委的第十次會議，體現(xiàn)高度重視金融支持疫情防控的態(tài)度。會議明確五方面重點任務：一是加大宏觀政策實施力度，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度。二是引導信貸資源更多支持受疫情沖擊較大的中小微企業(yè)和民營企業(yè)。三是發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應發(fā)展需要的管制，提升市場活躍度。四是采取多種有效方式加大中小銀行資本補充力度，增強抵御風險和信貸投放能力。五是高度重視國際疫情和經(jīng)濟金融形勢研判應對。

沈娟表示，當前宏觀經(jīng)濟正處于新舊秩序更迭的大變局時期。內外部不確定因素增多和我國處于全面深化改革關鍵階段的現(xiàn)狀，需要產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級。新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)特點需要直接融資和資本市場提供必要融資支持，最終推動產(chǎn)業(yè)升級與資本市場邁入良性互動新格局。2018 年中央經(jīng)濟工作會議率先提出，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用。而此次金融委會議再次強調要發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，凸顯資本市場在頂層設計規(guī)劃中的重要地位，資本市場深化發(fā)展是大勢所趨。

證監(jiān)會提出全面深化資本市場改革十二方面重點任務，堅定市場化、法制化改革方向，明確未來改革大勢。沈娟指出，改革的核心不是盲目“放水”，而是通過基礎制度改革培育良性增長機制。當前，科創(chuàng)板已探索出制度改革優(yōu)秀經(jīng)驗，新證券法以根本基礎制度改革引領全局性跨越，奠定全面推進注冊制基石。IPO、再融資、并購重組、債權融資、新三板優(yōu)化改革多點開花。未來，預計圍繞創(chuàng)業(yè)板注冊制改革、提升市場活躍度等政策制度還將陸續(xù)落地。此外，新證券法大幅度提升違法成本，堅決打擊各種造假和欺詐行為，將有效強化市場約束、增強市場信心，構筑投融資良性生態(tài)。券商是資本市場核心載體，資本市場改革將依賴于券商全面落地，同時券商也將直接受益于改革紅利。

另外，在加大宏觀政策力度，支持中小銀行補資本方面，監(jiān)管層近期政策頻頻，2 月 21 日政治局會議以來穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，政策落地節(jié)奏加快：3 月以來已有兩次降準，此外央行增加了再貸款和再貼現(xiàn)額度，降低逆回購利率 20bp，降低超額準備金利率 37bp。流動性合理充裕為銀行創(chuàng)造了良好經(jīng)營環(huán)境，尤其是同業(yè)負債較多的中小銀行，4 月 7 日 1 年期同業(yè)存單到期收益率已跌破 2%，達歷史最低水平。

沈娟認為，加大中小銀行資本補充力度利于解決資本緊缺問題，提升中小銀行服務小微的質效。小微企業(yè)是當前政策的聚焦點，后續(xù)政策有望繼續(xù)從負債端和資本端解決銀行，尤其是中小銀行的資金來源問題。