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數(shù)據(jù)整體趨勢分析 凈資產(chǎn)收益率：天潤乳業(yè)在 2019 - 2023 年期間，凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢。2019 年為 12.76%，到 2023 年降至 6.21%。這表明公司運用股東權(quán)益獲取利潤的能力在不斷減弱，股東投入資本的收益水平逐年降低。 銷售凈利率：2019 - 2022 年，銷售凈利率相對較為穩(wěn)定，在 7.63% - 8.73% 之間波動。但到 2023 年，銷售凈利率大幅下降至 5.16% ，說明公司在 2023 年每單位銷售收入獲取凈利潤的能力明顯減弱，可能是由于成本上升、產(chǎn)品售價下降或者銷售結(jié)構(gòu)變化等原因?qū)е隆n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：從 2019 年的 0.85% 逐年下降至 2023 年的 0.56%，意味著公司總資產(chǎn)的運營效率在不斷降低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，可能存在資產(chǎn)閑置、銷售能力下降等問題。 權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益乘數(shù)在 2019 - 2022 年基本保持在 1.50 - 1.55 之間，變化相對較小。但在 2023 年上升至 2.15，表明公司在 2023 年的負(fù)債程度有所提高，財務(wù)杠桿增大，公司的財務(wù)風(fēng)險也相應(yīng)增加。 基于杜邦分析法的深入分析 凈資產(chǎn)收益率 = 銷售凈利率 × 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 × 權(quán)益乘數(shù)。從表格數(shù)據(jù)可以看出： 2019 - 2023 年，銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降對凈資產(chǎn)收益率的下降產(chǎn)生了負(fù)面影響。盡管 2023 年權(quán)益乘數(shù)有所上升，但由于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降幅度較大，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率依然呈下降趨勢。這說明公司在經(jīng)營過程中，盈利能力和資產(chǎn)運營效率的下滑對公司整體的盈利水平產(chǎn)生了較大的沖擊。 結(jié)論 天潤乳業(yè)在 2019 - 2023 年期間，盈利能力和資產(chǎn)運營效率面臨挑戰(zhàn)。具體表現(xiàn)為銷售凈利率在 2023 年大幅下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)降低，盡管權(quán)益乘數(shù)在 2023 年有所上升，但未能阻止凈資產(chǎn)收益率的下滑。公司可能需要采取措施提高產(chǎn)品競爭力，控制成本以提升銷售凈利率；優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高銷售能力以加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；同時合理控制負(fù)債水平，平衡財務(wù)杠桿與風(fēng)險，以提升公司整體的盈利水平和股東回報。