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資產(chǎn)成本率與期望報(bào)酬率在金融和投資領(lǐng)域中是兩個(gè)核心概念，它們之間的關(guān)系對(duì)于理解資產(chǎn)定價(jià)和投資決策至關(guān)重要。以下是解釋為什么在某些情況下資產(chǎn)成本率與期望報(bào)酬率等價(jià)的幾個(gè)要點(diǎn)： 定義上的聯(lián)系： 資產(chǎn)成本率通常指的是投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求的最低回報(bào)率，也稱為必要報(bào)酬率或折現(xiàn)率。 期望報(bào)酬率則是投資者期望從投資中獲得的平均回報(bào)率。 在市場(chǎng)均衡的狀態(tài)下，投資者要求的資產(chǎn)成本率應(yīng)當(dāng)與他們對(duì)該資產(chǎn)的期望報(bào)酬率相匹配。 市場(chǎng)效率假說： 根據(jù)市場(chǎng)效率理論，如果市場(chǎng)是有效的，那么資產(chǎn)的價(jià)格應(yīng)該反映所有已知信息，包括風(fēng)險(xiǎn)因素。 在一個(gè)有效的市場(chǎng)中，投資者不能期望獲得超過其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所對(duì)應(yīng)成本的額外回報(bào)。 因此，資產(chǎn)的成本率（即投資者的要求回報(bào)率）應(yīng)該等于市場(chǎng)對(duì)該資產(chǎn)的期望報(bào)酬率。 風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡： 投資者在面臨不同風(fēng)險(xiǎn)水平的資產(chǎn)時(shí)，會(huì)要求不同的回報(bào)率作為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。 這種風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的權(quán)衡關(guān)系導(dǎo)致了資產(chǎn)成本率與期望報(bào)酬率之間的直接聯(lián)系。 如果一個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)增加，投資者會(huì)要求更高的回報(bào)率，從而使得該資產(chǎn)的成本率上升。 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）： CAPM是一個(gè)描述系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與期望報(bào)酬率之間關(guān)系的模型。 根據(jù)CAPM，一個(gè)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率是無風(fēng)險(xiǎn)利率加上該資產(chǎn)的貝塔系數(shù)（衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）乘以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。 這意味著資產(chǎn)的期望報(bào)酬率是根據(jù)其成本率（或要求回報(bào)率）來確定的，反映了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度。