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該理論主要研究委托人與代理人之間的關(guān)系及其行為規(guī)則。在代理理論中，企業(yè)所有者是委托人，經(jīng)理人員是代理人。企業(yè)的所有者希望管理者，多干活，不休息，少拿錢。但是經(jīng)理肯定希望少干活，多休假，多拿錢。所以，要找到一種方式權(quán)衡雙方的利益

基于權(quán)衡理論的企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)。 由于債務(wù)利息的抵稅收益，負(fù)債增加會增加企業(yè)的價 值。隨著債務(wù)比率的增加，財務(wù)困境成本的現(xiàn)值也會增加。首先，債務(wù)利息抵稅收益的增量大于財務(wù)困境成本的增量，債務(wù)抵稅收益起主導(dǎo)作用，因此，第一階段企業(yè)價值在增加； 然后財務(wù)困境成本的作用逐漸加強(qiáng)，直到最高點(diǎn)，債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值的增量與財務(wù)困境成本的現(xiàn)值的增量相平衡，債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值與財務(wù)困境成本的現(xiàn)值之間的差額最大，企業(yè)價值達(dá)到最大價值，因此，最高點(diǎn)的債務(wù)與權(quán)率比率即為最佳資本結(jié)構(gòu)； 超過最高點(diǎn)，財務(wù)困境的不利影響的增量超過抵稅收益的增量，企業(yè)價值甚至可能加速下降。

債務(wù)總額增加，財務(wù)困境應(yīng)該是越大。但是抵稅效應(yīng)會增加。

那我這個圖是債務(wù)總額越大，財務(wù)困境越小？

債務(wù)總額越大，財務(wù)困境是越大的，財務(wù)困境的成本越大（相當(dāng)于減小企業(yè)價值）。但是由于債務(wù)的抵稅效果（相當(dāng)于增加企業(yè)價值），使得企業(yè)的總體價值先增加后減小。