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某運(yùn)輸公司6個(gè)月后將購(gòu)買(mǎi)50000噸燃油,擔(dān)心價(jià)格上漲,希望用燃油期貨進(jìn)行保值。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)知,在6個(gè)月內(nèi)每噸燃油價(jià)格變化的標(biāo)準(zhǔn)差為0.037,燃油期貨價(jià)格變化的標(biāo)準(zhǔn)差為0.042;燃油價(jià)格與燃油期貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)為0.75,且一張燃油期貨合約是10噸。試確定:最佳套期保值比率及期貨臺(tái)約的份數(shù)各是多少?

84784990| 提问时间:2023 01/13 11:22
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青檸
金牌答疑老师
职称:會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)
答:若要確定最佳套期保值比率及期貨臺(tái)約份數(shù),需要計(jì)算投資者風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)模型(RRM)。依據(jù)此模型,投資者期望以最大收益抵消最小損失,其根據(jù)其認(rèn)為資產(chǎn)下的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào),來(lái)計(jì)算最佳配置。實(shí)際上,想要獲得最大收益,投資者應(yīng)當(dāng)將資金最大限度的分散,從而減少受到的風(fēng)險(xiǎn)。 根據(jù)RRM,對(duì)于該情景,可以采用“分散套期保值”的方式,即期貨臺(tái)約的份數(shù)應(yīng)該等于燃油的總噸數(shù),也就是50000噸。而最佳套期保值比例則是根據(jù)燃油期貨價(jià)格變化的標(biāo)準(zhǔn)差和燃油價(jià)格變化的標(biāo)準(zhǔn)差以及它們之間的相關(guān)系數(shù)來(lái)確定的。 具體來(lái)說(shuō),假設(shè)X對(duì)應(yīng)燃油變化,Y對(duì)應(yīng)燃油期貨變化,那么最佳套期保值比率為: 比率=σx2- σxy2/σy2 其中σx表示燃油價(jià)格變化的標(biāo)準(zhǔn)差,σy表示燃油期貨價(jià)格變化的標(biāo)準(zhǔn)差,σxy表示燃油價(jià)格與燃油期貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)。 因此,該投資者的最優(yōu)套期保值比率及期貨臺(tái)約的份數(shù)分別為: 最佳套期保值比率= 0.037*0.037 - 0.042*0.042 * 0.75 / 0.042*0.042 = 0.865 期貨臺(tái)約份數(shù)= 50000 噸. 拓展知識(shí):套期保值是投資者在不確定的市場(chǎng)價(jià)格變化情況下,通過(guò)購(gòu)買(mǎi)期貨合約等工具,保持投資組合凈值不變,獲得預(yù)期收益的方式。
2023 01/13 11:27
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