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實(shí)務(wù)
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10.某股份有限公司目前擁有資金2000萬(wàn)元,其中:長(zhǎng)期借款800萬(wàn)元,年利率為10%;權(quán)益資金1200萬(wàn)元,股數(shù)100萬(wàn)股,上年支付的每股股利為2元,預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5%,目前價(jià)格為20元。該公司計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元投入新的投資項(xiàng)目企業(yè)適用的所得稅稅率為25%有以下兩種籌資方案。方案一:增加長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元,借款利率上升到12%,股價(jià)下降到19元,假設(shè)公司其他條件不變。方案二:增發(fā)普通股47619股,普通股市價(jià)增加到每股21元,假設(shè)公司其他條件不變要求:(1)計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資本成本(2)分別計(jì)算采用方案一和方案二后的加權(quán)平均資本成本。(3)計(jì)算采用方案一和方案二后的每股收益無(wú)差別點(diǎn)。(4)分別采用比較資本成本法和每股收益無(wú)差別點(diǎn)法確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu),并解釋二者決策一致或不一致的原因。
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你好，長(zhǎng)期借款的資本成本是10%*（1-25%）*1005=7.5%
普通股的資本成本是2*（1+5%）/20+5%=15.50%
增加長(zhǎng)期借款的資本成本12%*(1-25%)*100%=9%
方案1的加權(quán)平均資金成本(800*7.5%+1200*15.5%+100*9%)/2100*100%=12.14%
增發(fā)普通股的資本成本是2*（1+5%）/25+5%=13.40%
方案2的加權(quán)平均資金成本
(800*7.5%+1200*15.5%+100*13.4%)/2100*100%=12.35%
2022 10/24 23:17
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