問(wèn)題已解決

老師好，財(cái)管第五章投資項(xiàng)目資本預(yù)算里，有個(gè)卸載和加載可比公司財(cái)務(wù)杠桿的公式，我當(dāng)時(shí)學(xué)習(xí)考試時(shí)是自己能推導(dǎo)的，可是過(guò)了一年再?gòu)?fù)習(xí)時(shí)，卻怎么也想不起來(lái)了，郁悶至極，老師能指點(diǎn)下迷津嗎？謝謝!

84784982| 提問(wèn)時(shí)間：2021 03/24 14:58
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黑眼圈老師
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職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,中級(jí)會(huì)計(jì)師,初級(jí)會(huì)計(jì)師
您好，請(qǐng)稍等老師盡快為您解答。
2021 03/24 15:24
黑眼圈老師
2021 03/24 16:52
1、企業(yè)總體資產(chǎn)就是權(quán)益資金和負(fù)債資金的總和，公司整體的貝塔值是加權(quán)平均。 ? ? ? β(資產(chǎn))=（權(quán)益/資產(chǎn)）*β(權(quán)益)+（負(fù)債/資產(chǎn)）*β(負(fù)債) 2、根據(jù)MM理論可知，債務(wù)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是0。β(負(fù)債)=0，于是有： ? ? ? β(資產(chǎn))=（權(quán)益/資產(chǎn)）*β(權(quán)益) ? ? ? ? ? ? ? ?? = β(權(quán)益) /[(權(quán)益+負(fù)債)/權(quán)益 ? ? ? ? ? ? ? ?? = β(權(quán)益)/（1+負(fù)債/權(quán)益） 3、上面都是不考慮所得稅的影響，接下來(lái)就需要把所得稅的因素加上去，于是負(fù)債就變成了稅后負(fù)債： ? ? ? β(資產(chǎn))= β(權(quán)益)/[1+負(fù)債*（1-T）/權(quán)益]=β(權(quán)益)/[1+（1-T）負(fù)債/權(quán)益] 以上是公式的推導(dǎo)過(guò)程，希望能幫到您。
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