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珍妮打算利用閑置資金投資購買拼多多公司股票，珍妮管理層需要你解釋一些股票估值的疑惑，幫助回答下列問題：①股票市場價值、內(nèi)在價值與賬面價值有什么不同之處？②什么是固定股利增長模式？③固定增長股票如何估值？④如果公司固定增長率超過股票必要收益率會發(fā)生什么問題？短期內(nèi)怎么做？長期又如何做？⑤假設(shè)拼多多公司的β值為1.2，無風(fēng)險利率是7%，市場風(fēng)險溢價是5%，公司股票的必要收益率是多少？⑥假設(shè)拼多多是固定股利增長型，上次股利是每股2元，預(yù)期以6%的增長率無限增長，拼多多未來3年的預(yù)期股利流量是多少？⑦公司股票當(dāng)前價格是多少？⑧1年后股票的預(yù)期價值是多少？⑨第1年的預(yù)期股利收益率、預(yù)期資本利得和預(yù)期總收益分別是多少？如果股票預(yù)期增長率是0，那么股票價格是多少？
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
股票賬面價值為公司每股凈資產(chǎn)，市場價值為每股市場價格，內(nèi)在價值是根據(jù)未來股利或者市盈率間接計算出來的實際股票價值。
固定股利增長模式指的是未來股利增長率是固定的，價值等于基期股利*（1+增長率）/（必要收益率-增長率）
如果股利增長率超過必要收益率，計算出來價值為負(fù)，不太符合實際情況，因為當(dāng)股利增長率提高時，投資者要求的好回報率也會提高，分母會一直大于0。
必要收益率=7%+5%*1.2=13%
未來三年股利流量為2.12元、2.25元、2.38元。
公司股價35美元左右，1年后預(yù)期價值等于2.25/(13%-7%)=37.5美元
預(yù)期股利收益率=2.12/37.5=5.65%，資本利得=2.5美元，總收益=4.37美元
若增長率為0，股票價格等于=2/13%=15.38美元
2020 01/01 22:42
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