期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司積極探索多種業(yè)務(wù)模式為中小企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)

日前，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)組織召開了“期貨風(fēng)險(xiǎn)子公司服務(wù)中小企業(yè)大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理座談會(huì)”，8家期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)就各自在服務(wù)中小企業(yè)進(jìn)行大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理方面的成功模式、典型案例進(jìn)行了交流座談。通過交流座談可以看出，近年來期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司發(fā)揮自身專業(yè)能力，已逐步探索出基差貿(mào)易、倉單服務(wù)、場(chǎng)外期權(quán)、含權(quán)貿(mào)易、互換等多種業(yè)務(wù)模式積極為中小企業(yè)提供個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，期貨及衍生品已成為很多企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、保供穩(wěn)價(jià)不可或缺的工具。

基差貿(mào)易為企業(yè)提供價(jià)格、庫存管理的有效途徑 

基差貿(mào)易是期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最直接服務(wù)實(shí)體企業(yè)的方式之一，風(fēng)險(xiǎn)管理公司以確定價(jià)格或以點(diǎn)價(jià)（即以期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價(jià)格）、均價(jià)等方式提供報(bào)價(jià)并與客戶進(jìn)行現(xiàn)貨交易，其實(shí)質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)管理公司作為貿(mào)易商，與現(xiàn)貨上下游供需方簽訂購銷合同進(jìn)行貿(mào)易的一種服務(wù)方式，這種方式不僅緩解了企業(yè)資金壓力，還滿足了企業(yè)上游高價(jià)銷售和下游低價(jià)采購的需求。

座談會(huì)上，大有期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理公司——上海夯石商貿(mào)有限公司向與會(huì)者分享了與棉花上游企業(yè)進(jìn)行基差貿(mào)易的案例。每年9-12月份籽棉上市時(shí)，棉花加工企業(yè)因集中采購原料，資金普遍緊張，如何讓存貨周轉(zhuǎn)起來并保證進(jìn)出款項(xiàng)的流動(dòng)性格外重要。風(fēng)險(xiǎn)管理公司與當(dāng)?shù)剀埢◤S以“先點(diǎn)價(jià)后交貨”或“先交貨后點(diǎn)價(jià)”的方式約定棉花價(jià)格，并同時(shí)嚴(yán)格明確產(chǎn)成品質(zhì)量要求、交貨時(shí)間等條件。在合同約定期內(nèi)，軋花廠分批向風(fēng)險(xiǎn)管理公司交貨，風(fēng)險(xiǎn)管理公司驗(yàn)貨后，按交貨量支付約定貨款的80%，有效緩解了軋花廠的資金壓力。風(fēng)險(xiǎn)管理公司在收到棉花現(xiàn)貨后向鄭州商品交易所提交注冊(cè)倉單申請(qǐng)。倉單注冊(cè)生成后，根據(jù)軋花廠的點(diǎn)價(jià)價(jià)格雙方結(jié)算，風(fēng)險(xiǎn)管理公司支付剩余貨款。這樣，軋花廠無需等到價(jià)格合適時(shí)再銷售貨物，能有效緩解庫存壓力、資金壓力；也無需擔(dān)憂自主套保因價(jià)格上漲帶來的資金壓力；同時(shí)提高了棉花種植戶回收資金的效率。

中信期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理公司——中證寰球商貿(mào)（上海）有限公司介紹了公司服務(wù)寧夏某硅錳制造企業(yè)集群的案例。風(fēng)險(xiǎn)管理公司抓住當(dāng)?shù)毓桢i制造企業(yè)布局分散、渠道單一等問題，以硅錳合金的期貨價(jià)格為依據(jù)提供基差點(diǎn)價(jià)服務(wù)，為企業(yè)提供

“n+1”種價(jià)格選擇，爭(zhēng)取議價(jià)能力。同時(shí)公司還運(yùn)用期貨等衍生工具，幫助企業(yè)優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)，大大提高了企業(yè)收入的抗周期性和抗波動(dòng)性。為配合增強(qiáng)客戶黏性，幫助當(dāng)?shù)仄髽I(yè)形成集群效應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)管理公司在當(dāng)?shù)剡€建設(shè)了集倉儲(chǔ)、物流、中轉(zhuǎn)和貿(mào)易一體化的倉庫，增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)話語權(quán)。

國泰君安風(fēng)險(xiǎn)管理公司介紹了疫情期間服務(wù)新疆地區(qū)紡織企業(yè)的案例。受疫情影響，新疆地區(qū)紡織企業(yè)面臨生產(chǎn)利潤(rùn)低下、產(chǎn)成品銷售不暢的困境，風(fēng)險(xiǎn)管理公司通過基差點(diǎn)價(jià)，將點(diǎn)價(jià)權(quán)交給紡織企業(yè)，與企業(yè)達(dá)成總貨值6600萬元的棉花銷售合同，在降低紡織廠的棉花原料采購成本的同時(shí)提高了其生產(chǎn)利潤(rùn)，從而幫助企業(yè)順利渡過了難關(guān)。

新湖期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理公司——上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司服務(wù)溫州電鍍行業(yè)的實(shí)際需求，為企業(yè)推出白銀全鏈條供銷端基差貿(mào)易模式。新湖瑞豐與白銀上游冶煉企業(yè)和白銀終端中小微用銀企業(yè)分別簽訂白銀基差貿(mào)易購銷合同，新湖瑞豐先向上游企業(yè)點(diǎn)價(jià)確定價(jià)格采購，同時(shí)進(jìn)行期貨套期保值，并將白銀現(xiàn)貨運(yùn)輸?shù)较M(fèi)集散地溫州，委托某倉儲(chǔ)公司進(jìn)行倉儲(chǔ)保管，終端中小微用銀企業(yè)簽訂訂單時(shí)向新湖瑞豐進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，新湖瑞豐向終端中小微用銀企業(yè)供貨，同時(shí)將對(duì)應(yīng)成交數(shù)量的套保頭寸進(jìn)行平倉處理，以連通上下游的供銷端全鏈條基差貿(mào)易模式服務(wù)供應(yīng)鏈企業(yè)。

永安期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司——浙江永安資本管理有限公司利用旗下上海永安瑞萌商貿(mào)有限公司在紹興與某大型綜合類民營(yíng)建筑企業(yè)合作建設(shè)“基建工程小超市”，一方面通過期貨等衍生工具鎖定項(xiàng)目工期內(nèi)的螺紋鋼價(jià)格；另一方面將螺紋鋼準(zhǔn)確配送至工地，建筑企業(yè)只需就地接貨驗(yàn)收即可。這不僅降低了企業(yè)原材料采購成本，也大幅減少了企業(yè)每天采購、對(duì)賬、核算的工作量。

倉單服務(wù)為企業(yè)盤活庫存，解決企業(yè)短期融資痛點(diǎn) 

倉單服務(wù)是風(fēng)險(xiǎn)管理公司以商品現(xiàn)貨倉單串換、倉單質(zhì)押、約定購回等方式為客戶提供的一種服務(wù)方式。它幫助客戶解決因提貨地點(diǎn)帶來的物流成本增加、倉單品質(zhì)不符合生產(chǎn)要求和習(xí)慣等個(gè)性化需求矛盾，盤活中小企業(yè)庫存，為其提供短期融資，解決中小企業(yè)短期資金緊缺問題。

中證寰球介紹了疫情期間公司服務(wù)新疆棉花企業(yè)的案例。2020年疫情期間，不少企業(yè)出現(xiàn)庫存高企、流動(dòng)性不足等問題，而中小企業(yè)獲得貸款的渠道更為有限，中證寰球及時(shí)與新疆某棉花企業(yè)開展了倉單約定購回業(yè)務(wù)。在棉花集中上市時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理公司獲得企業(yè)棉花倉單并按約定價(jià)格全額付款，等到銷售情況轉(zhuǎn)好，企業(yè)按照約定價(jià)格購回棉花倉單，這樣既解決了企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)不靈的難題，又幫助企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)靈活性，同時(shí)還有效防止了棉花企業(yè)拖欠棉農(nóng)貨款的老大難問題發(fā)生。

建信期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理公司——建信商貿(mào)有限責(zé)任公司充分利用股東優(yōu)勢(shì)，與股東建設(shè)銀行合作，為中小企業(yè)創(chuàng)新大宗商品供應(yīng)鏈金融，在緩解中小企業(yè)授信難問題的同時(shí)，還相繼拓展出針對(duì)不同產(chǎn)品的供應(yīng)鏈服務(wù)模式和廠庫服務(wù)模式。建信商貿(mào)與銀行合作開展倉單融資業(yè)務(wù)，一方面奠定了期貨服務(wù)中小企業(yè)的資本基礎(chǔ)，另一方面建信商貿(mào)嚴(yán)格控制倉單及現(xiàn)貨質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，在緩解企業(yè)短期集中收購棉花的資金壓力的同時(shí)，也最大程度降低了銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。

倉儲(chǔ)物流中心為企業(yè)降低貿(mào)易成本 

倉儲(chǔ)和物流是現(xiàn)貨貿(mào)易的核心環(huán)節(jié)。通過開展倉儲(chǔ)運(yùn)輸業(yè)務(wù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司能夠?qū)⑵诂F(xiàn)和場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)更好地結(jié)合，打造“期現(xiàn)+期權(quán)+儲(chǔ)運(yùn)”的供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新模式，成為幫助實(shí)體企業(yè)管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要抓手。

中證寰球在與寧夏某硅錳合金企業(yè)開展基差貿(mào)易的同時(shí)，通過旗下子公司中證寰球倉儲(chǔ)物流有限公司在當(dāng)?shù)卦O(shè)立硅錳專業(yè)倉庫。倉庫建成后，利用倉庫優(yōu)越的地理位置、較高的倉儲(chǔ)能力、安全的管理能力，產(chǎn)區(qū)已經(jīng)聚集了全國硅錳產(chǎn)能的30%,當(dāng)?shù)毓桢i合金小企業(yè)的集群程度顯著提高。