廈門大學(xué)的葛家澍教授所著的一部《中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》中寫到：“在所有投資項(xiàng)目中，公益性投資的價(jià)值，是最難于計(jì)量的。”我想作者之所以這樣說，是因?yàn)楣嫘酝顿Y產(chǎn)出和投入不能直接配比，很難準(zhǔn)確計(jì)量企業(yè)哪些收入是受益于公益投資項(xiàng)目，哪些收入不是受益于該投資項(xiàng)目，哪些產(chǎn)品受益多，哪些受益少。例如李嘉誠(chéng)先生每年為中國(guó)希望工程捐助巨額款項(xiàng)，我們很難準(zhǔn)確界定這筆捐款使他旗下哪些公司受益，或者哪些產(chǎn)品盈利增加。

　　但是公益投資確確實(shí)實(shí)能給企業(yè)帶來(lái)收益，這又是有目共睹的。比如剛才所說的李嘉誠(chéng)的例子。我去王府井逛街時(shí)經(jīng)過東方新天地，經(jīng)常會(huì)聽到有人在說：“這個(gè)商場(chǎng)是李嘉誠(chéng)開的，他是一個(gè)好人啊，每年給希望工程捐那么多錢。”因?yàn)槔罴握\(chéng)這樣的好名聲，使東方新天地的銷售額較其它同檔次商場(chǎng)偏高，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。而娃哈哈集團(tuán)因其董事長(zhǎng)宗慶后先生極少涉足公益事業(yè)，又涉嫌偷逃巨額稅款，使其變成了為富不仁的代名詞，許多消費(fèi)者也因此對(duì)娃哈哈的產(chǎn)品產(chǎn)生抵觸情緒?？梢姽嫱顿Y的確能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。

　　此外，不論企業(yè)為他們的所作所為怎樣包裝，公益事業(yè)終究是一種投資，是以盈利為目的的。企業(yè)作為盈利組織，它的根本任務(wù)是為股東增加財(cái)富，一個(gè)公益項(xiàng)目，如果不能為股東增加財(cái)富，或者說不能盈利，那么無(wú)論它有多么“公益”，企業(yè)也不會(huì)投資于它。例如我們公司調(diào)研的“福特環(huán)保獎(jiǎng)計(jì)劃”，福特聲稱他們?cè)敢猥I(xiàn)身于中國(guó)的環(huán)保事業(yè)。而事實(shí)是，福特每年生產(chǎn)汽車給中國(guó)造成的污染，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于設(shè)立一個(gè)“福特環(huán)保獎(jiǎng)”所給環(huán)保事業(yè)帶來(lái)的收益。如果福特公司真想獻(xiàn)身中國(guó)的環(huán)保事業(yè)，它就應(yīng)該停止在中國(guó)生產(chǎn)汽車。

　　又如2006年比爾·蓋茨為非洲艾滋病患者捐款1000萬(wàn)元，卻用了4000萬(wàn)元進(jìn)行廣告宣傳和支付世界各大媒體宣傳費(fèi)，使全球媒體(包括我國(guó)的中央電視臺(tái)和新華社)都來(lái)報(bào)道他的慈善活動(dòng)。如果比爾·蓋茨只是為了幫助非洲的艾滋病患者，他就應(yīng)該將全部資金捐給他們，而不是將大部分用于廣告宣傳。所以企業(yè)的公益項(xiàng)目本質(zhì)上是投資，而不是學(xué)雷鋒，做好事。公益投資真正的目的是擴(kuò)大企業(yè)影響力，改善企業(yè)形象，進(jìn)而擴(kuò)大銷售，增加盈利，為股東創(chuàng)造財(cái)富。因此有必要對(duì)它的成本和收益進(jìn)行計(jì)量。

　　既然公益項(xiàng)目是一項(xiàng)投資，并且確實(shí)能增加企業(yè)的財(cái)富，那么剩下的問題就是如何確認(rèn)了。會(huì)計(jì)上首先是要設(shè)立賬戶，以我看來(lái)，公益項(xiàng)目初始投資可以的帳戶設(shè)置可以分為三類：如果其受益期間短于一年，并且只使公司謀一種產(chǎn)品受益，則作為營(yíng)銷費(fèi)用。例如2007年匯源果汁(武漢)公司在華中科技大學(xué)作“匯源之王”文化傳播系列活動(dòng)。武漢匯源公司每年都會(huì)在武漢各高校做這一類的促銷活動(dòng)，因此這類投資應(yīng)屬于本會(huì)計(jì)年度的“銷售費(fèi)用”，全部計(jì)入當(dāng)期損益。

　　另外一類雖然也是使某一類產(chǎn)品受益，但它的受益期間在一年以上。例如我們公司研究的上海通用賽歐品牌文化推廣項(xiàng)目，該項(xiàng)目旨在吸引年輕人購(gòu)買賽歐品牌的轎車，因此，受益對(duì)象是賽歐一個(gè)品牌。據(jù)公司的計(jì)劃顯示，類似的活動(dòng)大概每三年舉辦一次，因此這筆投資支出是一筆針對(duì)賽歐品牌的銷售費(fèi)用，但是它的受益期間是三個(gè)會(huì)計(jì)年度，因此在支出年度應(yīng)確認(rèn)為長(zhǎng)期待攤費(fèi)用，在以后年度逐期攤銷轉(zhuǎn)為各期的銷售費(fèi)用。

　　第三類是比較難于確認(rèn)的一類，應(yīng)該確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)。比如李嘉誠(chéng)先生每年為中國(guó)希望工程的巨額捐款。李嘉誠(chéng)先生通過長(zhǎng)年的捐助，為自己和他的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)樹立了一種良好的品牌形象，這種支出已經(jīng)不能簡(jiǎn)單地確認(rèn)使哪種產(chǎn)品的銷售額，或者哪個(gè)年度的銷售額增長(zhǎng)。對(duì)于這樣的投資，應(yīng)確認(rèn)為一種商譽(yù)，成為企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)。又比如，上邊提到的福特公司的“環(huán)保獎(jiǎng)計(jì)劃”，也很難確認(rèn)是哪種產(chǎn)品，哪些會(huì)計(jì)期間受益，但它確實(shí)是企業(yè)的一種資產(chǎn)，因此應(yīng)確認(rèn)為“無(wú)形資產(chǎn)”。

　　公益投資另外一個(gè)更為復(fù)雜的問題，就是確認(rèn)它的投資報(bào)酬率。眾所周知，企業(yè)決定是否投資一個(gè)項(xiàng)目，通常會(huì)用投資項(xiàng)目的報(bào)酬率與股東要求的報(bào)酬率進(jìn)行計(jì)算，凈現(xiàn)值為正，則采納，反之則放棄。公益投資用凈現(xiàn)值法計(jì)算是很復(fù)雜的，本人以為可以先建立這樣一個(gè)假設(shè):剔除所有其它因素導(dǎo)致的增長(zhǎng)以后，其它增長(zhǎng)就是由公益投資導(dǎo)致的增長(zhǎng)。例如，某公司2008向地震災(zāi)區(qū)捐款100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今后三年利潤(rùn)年增長(zhǎng)率為15%，其中8%是原來(lái)的可持續(xù)增長(zhǎng)率，2%是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)導(dǎo)致，3%是由于正略鈞策為其進(jìn)行管理咨詢，使其管理改善所致，剩下的2%就是由于商譽(yù)導(dǎo)致的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)該商譽(yù)導(dǎo)致的增長(zhǎng)能維持3年，年銷售額為2億元，銷售凈利率為10%，則根據(jù)增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)額，乘以相應(yīng)的年金系數(shù)，就是這項(xiàng)投資的收入的現(xiàn)值，再減去初始投資額，即可得出該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(以上只是舉例，并不是真實(shí)情況)。

　　以上是一個(gè)簡(jiǎn)化的模型，不能解決公益投資項(xiàng)目估價(jià)的所有問題。另外一個(gè)在公益投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值計(jì)算中不可忽視的問題，就是公益投資項(xiàng)目中折現(xiàn)率的確定。眾所周知，如果企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)與企業(yè)原有的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平相同，則計(jì)算這項(xiàng)資產(chǎn)投資凈現(xiàn)值時(shí)可以運(yùn)用公司股東要求的投資報(bào)酬率即公司原有資產(chǎn)的折現(xiàn)率作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率。但是很顯然絕大多數(shù)公益投資項(xiàng)目的回報(bào)率都比公司常規(guī)資產(chǎn)的回報(bào)率有更大的不確定性，也就是公益項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)通常是大于公司其他資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)的。

　　例如，前邊提到福特公司投資于“福特環(huán)保獎(jiǎng)”這個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)肯定是要大于它增加一條汽車生產(chǎn)線的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹茈y確定一個(gè)環(huán)保獎(jiǎng)項(xiàng)目究竟能為公司未來(lái)創(chuàng)造多少現(xiàn)金流入，相比于一條汽車生產(chǎn)線所能創(chuàng)造的現(xiàn)金流入，不確定性自然是大得多。額外的風(fēng)險(xiǎn)需要額外的收益進(jìn)行補(bǔ)償，因此計(jì)算公益項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值時(shí)應(yīng)使用較股東要求報(bào)酬率更高的利率作為折現(xiàn)率。即：公益投資項(xiàng)目報(bào)酬率=股東要求報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)附加報(bào)酬率。