“我們認為，金融危機是可以預見的，危機發(fā)生的規(guī)模也是可以估計的；我們可以采取預防性措施避免危機發(fā)生，也可以制定和實施相關(guān)戰(zhàn)略方案并采取補救性措施以緩解金融風暴造成的最終影響。”

　　綜觀全球，金融風暴的爆發(fā)日漸頻繁。20世紀80年代初，智利和摩洛哥遭遇金融危機。90年代初，危機登陸瑞典、芬蘭、挪威以及很多處于轉(zhuǎn)型期的社會主義經(jīng)濟體。1994至1995年，危機席卷委內(nèi)瑞拉、巴西和墨西哥；1997年，韓國、泰國、印度尼西亞以及其他幾個亞洲國家也遭殃及。1998年，俄羅斯因債務拖欠引發(fā)的震蕩，沖擊波甚至波及遠在南美的巴西。

　　金融危機造成的代價是慘重的。企業(yè)紛紛破產(chǎn)，管理人員被解雇，投資者損失慘重，雇員失業(yè)，養(yǎng)老金沒了著落，存款凍結(jié)，個人儲蓄枯竭，社會動蕩加劇，公眾騷亂可能爆發(fā)，金融危機蔓延過政治邊界，政府垮臺。在厄瓜多爾和阿根廷，我們看到中產(chǎn)階級儲戶徒勞地敲打已關(guān)閉銀行的大門，希望提取自己一生的積蓄。在印度尼西亞，我們親眼目睹了在印尼貨幣崩潰引發(fā)的雅加達街頭暴亂中，店主們紛紛奮力保衛(wèi)自己店鋪的情景。在韓國和日本，我們看到兢兢業(yè)業(yè)的職員在裁員和失業(yè)的重壓下艱難度日。

　　在傳統(tǒng)觀念和大量學術(shù)文獻的影響下，很多管理人員都認為金融危機難以預測。對此，人們的傳統(tǒng)認識是，由于導致金融崩潰的原因因國家、社會文化和政治體制而各有不同，因此應對危機的生存戰(zhàn)略難以預先制定。這些結(jié)論使管理人員認為，在金融風暴真正爆發(fā)前，我們根本無法對其各項要素進行認識、防范和管理。

　　對此，我們不能茍同。根據(jù)我們的經(jīng)驗，我們認為危機的預警信號對各國而言都是相同的。地區(qū)之間和國家之間固然存在差異，然而危機形成和爆發(fā)的模式也存在共性?；谏鲜鲈?，我們認為金融危機是可以預見的，危機發(fā)生的規(guī)模也是可以估算的；我們可以采取預防性措施避免危機發(fā)生，也可以制定和實施相關(guān)戰(zhàn)略方案并采取補救性措施以緩解金融風暴造成的最終影響。具有遠見的領(lǐng)導者能夠洞察危機，并采取有效措施加以應對，不僅能在危機爆發(fā)后、更能夠在危機爆發(fā)前對危機加以戰(zhàn)略管理。

　　預見危機風險和預警信號企業(yè)管理人員身處跨國資本市場迅疾無序的信息流和資金流中，除了靠自己，沒有任何人可以幫助其發(fā)現(xiàn)下一場醞釀中的危機。然而，與很多人的看法相反，金融風暴不僅僅緣于失敗的宏觀經(jīng)濟政策，引起危機爆發(fā)更為重要的原因，在于微觀經(jīng)濟層面深層次的結(jié)構(gòu)性問題以及金融系統(tǒng)的重大缺陷。

　　有利的一點是，我們可以預先發(fā)現(xiàn)預警信號和危機的動態(tài)發(fā)展模式-如果管理人員能夠花費時間注意觀察。在此我們提出全面考察和闡釋了一般情況下預示危機到來的五大預警信號：

　　◇隨著整個行業(yè)部門的贏利無法維持資本成本，整個經(jīng)濟持續(xù)出現(xiàn)價值破壞

　　◇國民經(jīng)濟過度依賴無法盈利和經(jīng)營低效的銀行，且銀行無法維持現(xiàn)有增長速度◇宏觀經(jīng)濟政策有誤，包括無法維持現(xiàn)有匯率，銀行業(yè)監(jiān)督不夠嚴格

　　◇短期國際資本迅速流入◇房地產(chǎn)和基礎(chǔ)商品等國民經(jīng)濟組成要素出現(xiàn)人為的資產(chǎn)泡沫

　　企業(yè)管理人員和投資者需要對以上所有方面做出自己的判斷，知道自己面對的是放行的綠燈、慢行的黃燈還是禁行的紅燈。如果是紅燈，他們就應該等待，直到可以安全地重新踏上競爭征程。

　　制定針對前100天的戰(zhàn)術(shù)措施金融風暴一旦爆發(fā)，企業(yè)收入流和信貸額度將隨之枯竭，利率飛漲。在國內(nèi)供應商申請破產(chǎn)的同時，國外供應商會擔心買家的信用，或因為國際結(jié)算系統(tǒng)出現(xiàn)故障而無法交易。消費者需求的突然變動使批發(fā)商和零售商遭受損失，航運企業(yè)的流動性問題可能導致貨物運輸陷于停頓。主要客戶可能破產(chǎn)或大幅減少需求，銀行可能中斷信貸，融資成本大大提高。在危機發(fā)生后的100天里，能否積極管理這些危險，是關(guān)乎生死存亡的大事。

　　◇要按照企業(yè)破產(chǎn)水平保留大量現(xiàn)金并加以合理管理

　　◇要發(fā)現(xiàn)并盡量降低運營風險和供應鏈中存在的風險；可以考慮替代供應商和分銷商

　　◇要進行情景規(guī)劃，以預測一系列可能發(fā)生的事件，然后計劃極端不確定情況下的最優(yōu)應對方案

　　◇要經(jīng)常評估企業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績，準備剝離經(jīng)營不善的非核心業(yè)務◇最后，要具有遠大的愿景和強大的領(lǐng)導力，以維持所有利益相關(guān)方的信心

　　贏得戰(zhàn)略利益　成功度過危機很多管理者在面臨金融危機時，生存是他們的首要戰(zhàn)略。然而，最精明的管理者能夠認識到，當金融環(huán)境和競爭環(huán)境幾乎一天一變時，也就是在不確定性很大的情況下，反而可能是他們收獲重要戰(zhàn)略利益的理想時機。企業(yè)管理層如果獨具慧眼，能發(fā)現(xiàn)危機中存在的機遇（在其他人眼中可能僅僅是混亂），并下定決心挖掘和獲得這些機遇，這樣的企業(yè)將成為贏家。比如比利時的英特布魯（Interbrew）就利用危機之際將其啤酒品牌經(jīng)營權(quán)拓展至全球；韓國國民銀行（Kookmin　Bank，前身是韓國住宅商業(yè)銀行）成為韓國的領(lǐng)軍企業(yè)；花旗集團擴張進入東南亞；以及菲律賓阿亞拉集團（Ayala 　Group）從房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)轉(zhuǎn)型成為一家成功的綜合性集團。

　　這些企業(yè)是如何做到的呢？在平穩(wěn)發(fā)展時期，企業(yè)在業(yè)務范圍和性質(zhì)上存在五個方面的限制性因素。然而，在危機時期，這些限制性因素通常發(fā)生了根本性的改變：

　　◇監(jiān)管體制發(fā)生變化，保護主義性質(zhì)的準入壁壘不復存在◇競爭對手的優(yōu)勢和劣勢波動幅度很大◇客戶行為和購買模式通常出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)型

　　◇組織內(nèi)部對變革的承受能力大大提高◇社會價值觀和社會行為可能出現(xiàn)前所未有的變化

　　這些限制性因素發(fā)生改變后，反而可能幫助企業(yè)大幅提升其在市場中的競爭地位和業(yè)績。企業(yè)管理人員如能認識到這些限制性因素在危機爆發(fā)前對企業(yè)有哪些影響，以及危機發(fā)生期間又可能發(fā)生哪些變化，就能使自己做好準備，獲得將要出現(xiàn)的戰(zhàn)略機遇。

　　管理特殊的銀行風險由于銀行通常是危機期間最先與公眾接觸的渠道，因此存在一些特有的風險需要加以積極管理。在資本市場欠發(fā)達且無法完全發(fā)揮作用的國家，這些銀行風險甚至可能更甚。金融危機危害一家銀行系統(tǒng)、甚至導致一國銀行系統(tǒng)中很大一部分運轉(zhuǎn)失靈，并非罕見。因此，無論是個別銀行，還是整個銀行系統(tǒng)，采取一致方案進行轉(zhuǎn)型都變得至關(guān)重要。20世紀80年代末美國梅隆銀行以及90年代初期挪威克里斯蒂安娜銀行，都是銀行個體轉(zhuǎn)型以及銀行系統(tǒng)轉(zhuǎn)型可供效仿的絕佳模式。

　　◇一個新組建的、有能力的管理團隊永遠是必要的

　　◇要徹底改進信貸政策和流程，實施全新的投資組合策略

　　◇大力管理不良貸款對成本管理至關(guān)重要

　　◇轉(zhuǎn)型期間要積極管理并不斷改善傳統(tǒng)資金業(yè)務（包括現(xiàn)金保全、其他流動性維護和資產(chǎn)負債非匹配管理）

　　◇最后，將銀行規(guī)模（至少是在危機初期）縮減到具有競爭力的規(guī)模以具備重新增長的能力，這是必要條件；同時，還要吸引足夠的新增資本，使銀行具備國際標準下的競爭力

　　◇此外，信貸風險管理和成本最小化也是成功轉(zhuǎn)型的必要因素。要成功轉(zhuǎn)型，管理人員需要具備卓越的不良貸款處理技能、足夠的自由度、采取行動的權(quán)力以及與之相配合的法律環(huán)境。

　　著眼未來危機為重塑政策環(huán)境提供了真實且無法預期的機遇，這些政策環(huán)境規(guī)范著企業(yè)的競爭和投資者的投資行為。一般而言，危機會演變?yōu)檠杆俚淖兏铮兏锏哪康氖菫楸苊馕磥戆l(fā)生危機和重構(gòu)金融系統(tǒng)（甚至是整個國民經(jīng)濟），使競爭遵循市場標準。過去5年來，韓國的金融體系經(jīng)歷了重大變革。

　　由于原始金融資源掌握在私人手中（2002年大投資者掌握了約35萬億美元的資金），因此，擔任領(lǐng)導角色絕對符合私營部門的切身利益：首先，要確保在全球范圍內(nèi)具備合理的標準和保障措施；其次，要將這些全球標準下沉到國家操作層面。如果能夠形成一套高度誠信的、以市場為主導的商業(yè)行為標準，就意味著構(gòu)建新的金融架構(gòu)取得了具有里程碑意義的成果。這個新的金融架構(gòu)要獲得全球主要資金提供方（投資者、養(yǎng)老基金）以及資金中介（銀行）的認可。保障措施則包括：能夠增加價值的公司治理改革；透明度規(guī)定和披露政策；信用評級系統(tǒng)；技能轉(zhuǎn)移安排；市場進入和退出機制等等，不一而足。