隨著建立財務分析學討論的深入，在學術界對諸如我國財務分析課的狀況，財務分析的主體，財務分析的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)，財務分析的評價指標和評價標準等問題，展開了熱烈的討論。本文也就上述問題，談些不成熟的看法。

　　一、建立財務分析學的不同思路

　　財務分析在市場經(jīng)濟比較完善的國家，作為一門獨立的學科在高等及專科院校開設，已有幾十年的歷史。我國建國初期，按照計劃經(jīng)濟的要求，在高等及?？圃盒ｉ_設了經(jīng)濟活動分析課。經(jīng)濟活動分析課的內(nèi)容，既包括財務分析，又包括成本分析，還有生產(chǎn)分析和銷售分析等內(nèi)容。幾十年來，經(jīng)濟活動分析課的開設，對于推動實際工作部門經(jīng)濟分析工作的開展，保證企業(yè)各項經(jīng)濟計劃的完成，促使企業(yè)不斷提高經(jīng)濟效益等方面發(fā)揮了積極的作用，并積累了許多好的經(jīng)驗和方法。但是，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的逐步形成，改革開放的進一步深入，給分析工作提出了許多新問題。主要是由于企業(yè)籌資和投資渠道多元化，而形成財務分析主體多元化。各個財務分析者有不同的分析目的和要求，因此，所要分析的內(nèi)容也不一樣，采用的分析形式和方法也不盡相同。實踐要求充實和加強財務分析工作。

　　財務分析學的建立如何適應上述形勢的需要，目前有種種不同的想法和做法，比較有代表性的看法主要有兩種：

　　一種是分別在財務管理學和財務會計學等課程中增設論述財務分析的章節(jié)。但初步實踐證明，這種想法和做法因受各學科內(nèi)容體系與課程章節(jié)篇幅的限制，使有關財務分析的基本理論、基本方法等問題難以深入展開，往往只能是對幾項財務評價指標作簡單的說明，造成課程內(nèi)容的簡單重復，起不到加強財務分析的作用。

　　另一種，是單獨建立財務分析學。這門學科應繼承和發(fā)揚行之有效的分析理論、形式和方法，借鑒國際的經(jīng)驗，從實際需要出發(fā)，建立一門從理論到方法自成體系的獨立學科，作為大學本科會計專業(yè)的主干課開設。本學科不受財務管理、財務會計等課程的約束，既應較好地滿足各類財務分析者的需要，又能保持財務分析學的完整內(nèi)容和科學體系。

　　二、單獨建立財務分析學需要研究的幾個問題

　　我們認為，明確財務分析主體、確定財務分析學的內(nèi)容、制定財務分析的評價指標和評價標準等，是單獨建立財務分析學需要首先明確的幾個問題。

　　（一）財務分析主體多元化

　　改革開放的深入發(fā)展，形成財務分析主體多元化，除原有財務分析主體外，增加了現(xiàn)有的和潛在的投資者、債權(quán)人、雇主和企業(yè)員工等。不同的分析主體，分析的目的要求不同，分析的內(nèi)容也有區(qū)別。具體可歸納如下：

　　1.投資者，主要關心投資的報酬和風險，財務分析應為投資者的投資決策提供依據(jù)。

　　2.債權(quán)人，主要有貸款人和供應商。貸款人主要關心貸款及其利息能否按期收回，供應商主要關心貨款能否如期收回。財務分析應分別為貸款人的貸款決策和供應商的銷售決策提供依據(jù)。

　　3.國家及其管理機構(gòu)，主要關心現(xiàn)有資源的配置和企業(yè)經(jīng)營活動的效益，財務分析應為國家宏觀經(jīng)濟決策提供依據(jù)。

　　4.企業(yè)管理部門和員工，主要關心企業(yè)自身的生存和發(fā)展情況，財務分析就為企業(yè)管理部門和員工改善企業(yè)財務活動，提高企業(yè)財務成果提供依據(jù)。

　　財務分析學，應力求滿足上述不同財務分析者經(jīng)營決策的基本需要，并以此作為衡量財務分析學對象是否科學，內(nèi)容是否完整的客觀依據(jù)。這意味著，財務分析學不僅應滿足企業(yè)外部財務分析者的需要，還應滿足企業(yè)內(nèi)部分析者的需要；不僅應滿足財務分析者對企業(yè)過去財務狀況和財務成果的事后總結(jié)分析的需要，還應滿足財務分析者對企業(yè)財務活動和財務成果事前和事中預測、決策分析的需要。所以，財務分析是以企業(yè)財務報告、日常核算資料和計劃資料等為依據(jù)，采用一定的分析方法，系統(tǒng)分析企業(yè)的財務活動和財務成果，為財務分析者提供運營決策依據(jù)的科學。

　　（二）財務分析學的內(nèi)容

　　財務分析學的內(nèi)容，概括講就是企業(yè)的財務活動及其成果。

　　企業(yè)的財務活動，主要包括企業(yè)的籌資、投資、日常經(jīng)營和收益分配等活動。上述這些活動是相互聯(lián)系、互相依存的。如投資主體和形式的多元化，形成了籌資渠道的多元化。因此，財務分析不僅要包括投資、日常經(jīng)營和分配等財務活動的分析，還應包括籌資方面的分析。

　　企業(yè)的財務活動是持續(xù)不斷的，根據(jù)事物之間的內(nèi)在聯(lián)系，現(xiàn)在是過去的繼續(xù)，未來是現(xiàn)在的延伸。所以，財務分析不僅要包括事后的評價分析，還應包括事中和事前的預測分析，即包括過去、現(xiàn)在和未來的財務活動全過程的分析。

　　基于上述認識，財務分析學的具體內(nèi)容主要包括：籌資分析、投資分析、日常經(jīng)營分析和收益分配分析四個部分。

　　根據(jù)財務分析學的具體內(nèi)容，財務分析可按以下順序進行：

　　首先，對企業(yè)的財務活動和財務成果進行一般性分析。主要是利用企業(yè)的財務報告，分析企業(yè)財務狀況和財務成果的構(gòu)成和變動情況，使財務分析者對企業(yè)的財務狀況和財務成果有一個概括的了解。

　　其次，對企業(yè)的財務活動和財務成果進行系統(tǒng)性分析。這是財務分析的主要內(nèi)容。不僅要利用企業(yè)的財務報告，還要利用日常核算資料和計劃資料等。系統(tǒng)性分析可以從不同的角度來安排。按財務分析內(nèi)容可分為：籌資分析，投資分析，日常經(jīng)營分析和收益分配分析等；按財務分析主體可分為：籌資者分析，投資者分析，債權(quán)人分析和經(jīng)營者分析等；按財務評價指標可分為：籌資效益分析，盈利能力分析，償債能力分析和社會貢獻水平分析等。具體如何安排，需進一步調(diào)查和研究。但不管采用哪種安排，都應該保持財務分析內(nèi)容的完整性，并力求便于分析者理解和運用。

　　最后，對企業(yè)的財務活動和財務成果進行綜合分析。在上述一般性分析和系統(tǒng)性分析的基礎上，進一步分析各項財務評價指標之間的關系，確定各項財務評價指標的評價標準和綜合評價企業(yè)財務狀況和財務成果的評價方法。

　?。ㄈ┴攧辗治龅脑u價指標和評價標準

　　各個財務分析者進行財務分析的目的和要求雖不盡相同，但都需要從總體上全面了解企業(yè)的財務狀況和財務成果。為此，需要建立一套能較全面、系統(tǒng)地反映企業(yè)財務狀況和財務成果的財務評價指標。

　　《企業(yè)財務通則》規(guī)定，評價企業(yè)財務狀況和財務成果的財務指標包括：流動比率、速動比率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、資本金利潤率、營業(yè)收入利稅率和成本費用利潤率。這八項指標主要反映企業(yè)的償債能力和盈利能力，較好地滿足了債權(quán)人和投資者的需要。經(jīng)過一年多的實踐和總結(jié)，財政部規(guī)定從1995年起，采用新的評價指標體系。新的評價指標包括：銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本收益率、資本保值增值率、資產(chǎn)負債率、流動比率（或速動比率）、應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、社會貢獻率和社會積累率。這十項指標是對原來八項指標的改進和完善，這不僅能滿足投資者和債權(quán)人的需要，通過新增的社會貢獻率和社會積累率等指標，還可以衡量企業(yè)對國家或社會的貢獻水平，兼顧反映企業(yè)效益和社會效益兩個方面，能較好滿足國家宏觀經(jīng)濟管理的需要。

　　上述十項指標，能較好地滿足投資者、債權(quán)人和國家宏觀經(jīng)濟決策的需要，也較好地滿足了企業(yè)經(jīng)營管理者或籌資者的大部分決策的需要。但對企業(yè)籌資者來說，他們更關心企業(yè)的籌資成本和籌資效益。因此，設置一些反映企業(yè)籌資效益方面的財務評價指標，似乎能使財務評價指標更趨于完善。

　　財務評價指標，分為盈利能力指標、償債能力指標、籌資效益指標和社會貢獻水平指標等不同類別，每一類別一般又有好幾個指標組成。因此，應在類別間和指標間分清主次，按主次關系排出類別順序和指標順序。這種主次的劃分，主要決定于各指標的內(nèi)容和指標間的關系。同時，還決定于財務分析者的分析目的和要求。因此，我們認為主次排列的順序不是一成不變的，應隨著分析的目的和要求的變化而變化。

　　計算出各項財務評價指標的數(shù)字后，如何評價企業(yè)的財務狀況和財務成果，如何判斷企業(yè)的盈利能力、償債能力、籌資效益和社會貢獻水平呢？這就需要制定科學的評價標準和方法。

　　根據(jù)財務評價指標所反映的內(nèi)容和各個財務分析者的不同要求，財務評價指標的評價標準主要有兩類，一類是以其大小高低判斷其優(yōu)劣。這類指標對所有分析者來說，利益是一致的。如投資收益率指標，反映企業(yè)運用投資者投入資本獲得收益的能力。對所有分析者都是愈大愈好。屬于這一類的還有銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本增值保值率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、社會貢獻率、社會積累率等指標。另一類是以其適應程度判斷其優(yōu)劣。這類指標對不同的分析者，有不同的分析要求。如流動比率指標，反映企業(yè)在某一時點償付即將到期債務的能力。對債權(quán)人來說，是愈大愈好。但對企業(yè)經(jīng)營者和投資者來說，適度的負債經(jīng)營，是擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)盈利水平的重要措施。因此，應保持一個合理的比例，既能按時償還各項債務，又能優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利能力。而不能簡單地以其大小高低判斷其優(yōu)劣。屬于這一類的還有速動比率、資產(chǎn)負債率等指標。

　　在系統(tǒng)分析評價了企業(yè)的盈利能力、償債能力、籌資效益和社會貢獻水平后，還需要綜合分析評價企業(yè)的財務狀況和財務成果。進行綜合分析評價的方法很多，主要有綜合評分法、綜合指數(shù)法和綜合評價系數(shù)法等。這些也都應當成為財務分析學研究的內(nèi)容。