星期五倫敦銅大漲85美元，收盤穩(wěn)穩(wěn)的站在了4100美元之上。以暫時(shí)的勝利向中國(guó)因素中的主要因素——中國(guó)國(guó)儲(chǔ)好好的示威了一下，也贏得了這場(chǎng)由中國(guó)國(guó)儲(chǔ)挑起的平抑銅價(jià)戰(zhàn)斗中的中場(chǎng)勝利。倫敦銅牛市走完了嗎？?jī)r(jià)格的高點(diǎn)在那里？國(guó)儲(chǔ)還會(huì)拋銅嗎？國(guó)儲(chǔ)手上還有幾張牌？國(guó)儲(chǔ)VS倫敦銅誰會(huì)最終勝出？我們想就上述問題發(fā)表一下自己的看法1、倫敦銅的牛市還沒有最后走完但已經(jīng)進(jìn)入最后的瘋狂……在倫敦銅近四十一月的牛市中基金多頭一直是和國(guó)際銅業(yè)巨頭相勾結(jié)，以巨量的持倉，高企的現(xiàn)貨升水不斷推高銅價(jià)，最終逼迫中國(guó)因素買單。這場(chǎng)牛市中最大的贏家除了基金多頭以外就是國(guó)際礦業(yè)巨頭了……而中國(guó)成為了這場(chǎng)牛市中的最大輸家。，處于最下游的企業(yè)和消費(fèi)者為這場(chǎng)游戲最終買單……在上星期未，國(guó)外基金多頭和國(guó)際礦業(yè)公司互相勾結(jié)針對(duì)中國(guó)的陰謀又一次暴露在陽光下。翻開上星期倫敦銅的圖表我們不難發(fā)現(xiàn)上星期自從中國(guó)國(guó)儲(chǔ)拋銅以后倫敦銅就處于不斷上升中……給人的感覺是你不拋我少漲。，你一拋我大漲。更為離奇的事還在周五，世界第一大銅生產(chǎn)國(guó)智利宣布由于他們預(yù)計(jì)2007年銅價(jià)將下跌所以智利將減少銅的產(chǎn)量……在銅處于歷史最高價(jià)的時(shí)候宣布減少產(chǎn)量，這種由于預(yù)計(jì)銅價(jià)下跌而減產(chǎn)的離奇利空消息不是火上澆油又是什么？不是針對(duì)中國(guó)，中國(guó)國(guó)儲(chǔ)，中國(guó)消費(fèi)者又會(huì)是針對(duì)誰呢？從銅價(jià)牛市開始時(shí)的鼓吹美元貶值理由。到中期的原油上漲和銅價(jià)上漲連動(dòng)性理由。現(xiàn)在呢美元也從低點(diǎn)升值了百分之十八了。原油也從最高價(jià)下跌了近百分之二十了……可我們看到銅價(jià)還在漲啊，這又有什么理由呢？理由只有一個(gè)，一定要中國(guó)人去接過他們手中已經(jīng)快爆炸的炸藥包。這也許就是銅上漲的最終理由……

    一個(gè)完美牛市的終結(jié)需要價(jià)格之窗和時(shí)間之窗的完美結(jié)合……由于國(guó)際國(guó)內(nèi)各大機(jī)構(gòu)對(duì)2006年下半年以后的銅市基本面預(yù)測(cè)驚人的一致，都認(rèn)為銅價(jià)將下跌……結(jié)合國(guó)內(nèi)發(fā)改委調(diào)控銅治煉產(chǎn)業(yè)的決心等情況，銅的牛市將在2005年年底2006年初得到終結(jié)……在價(jià)格之窗上4150——4300將是倫敦銅一個(gè)短線拋空的首次進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)。而4000美元將是倫敦銅牛市是否終結(jié)的標(biāo)志性數(shù)字。

    2、國(guó)儲(chǔ)的底牌；。國(guó)儲(chǔ)究竟有多少銅？國(guó)儲(chǔ)又會(huì)再拋多少銅來平抑銅價(jià)？關(guān)于國(guó)儲(chǔ)的儲(chǔ)備對(duì)于我們也好，倫敦多頭也好。將永遠(yuǎn)是？個(gè)迷，。由于銅用途的特殊性，儲(chǔ)備的多少將永遠(yuǎn)是國(guó)家機(jī)密……但我們可以從國(guó)儲(chǔ)操盤手法及發(fā)言人的言行中略為分析一二。A從國(guó)儲(chǔ)這次高調(diào)拋銅來看一反常理，先出利空消息再打壓銅價(jià)。這點(diǎn)我們可以分析一般套保企業(yè)拋的價(jià)越高對(duì)企業(yè)越有利。但國(guó)儲(chǔ)反其道而行之，。從這一點(diǎn)來看國(guó)儲(chǔ)面臨的形勢(shì)很嚴(yán)峻。剛開始建立初始開倉頭寸已經(jīng)要宣傳和實(shí)盤相結(jié)合了，形勢(shì)的確不容樂觀了。B國(guó)儲(chǔ)為什么拋上海而不拋價(jià)格更高的倫敦？。為什么不拋價(jià)格高企的現(xiàn)貨，而拿著現(xiàn)貨去拋價(jià)格貼水的遠(yuǎn)月……這二點(diǎn)我只能說管理層用心良苦……拋國(guó)內(nèi)是為了滿足國(guó)內(nèi)用銅企業(yè)的需要，讓盡可能的需要用銅單位不要去接倫敦的最后一棒。拋遠(yuǎn)月是為了給自己留出空間等待著時(shí)間之窗朝著對(duì)我們有利的天平傾斜。

    3、國(guó)儲(chǔ)還會(huì)拋銅嗎？拋在那個(gè)市場(chǎng)？答案是肯定的。期貨投資者都知道。投機(jī)最少也要分二至三次開倉……不要說我們國(guó)儲(chǔ)的套保實(shí)盤了。從某種意義上說中國(guó)國(guó)儲(chǔ)在倫敦市場(chǎng)上是僅次于國(guó)際大礦業(yè)公司的銅庫存擁有者，實(shí)力遠(yuǎn)非一般倫敦投機(jī)空頭可比。這次官方式的行動(dòng)將有其政策和行為的連貫性。國(guó)儲(chǔ)下一步的動(dòng)作必是先緩和國(guó)內(nèi)的銅供應(yīng)，第二步才是在倫敦市場(chǎng)進(jìn)行套保拋空。至于國(guó)儲(chǔ)下一次的套保量我們根據(jù)他第一次的套保量計(jì)算至少在十五萬噸以上而且最大的可能性是拋在現(xiàn)貨月上，4250美元以上的現(xiàn)貨價(jià)格，再加上2006年下半年的銅供求的平衡，國(guó)儲(chǔ)這次不會(huì)錯(cuò)過這個(gè)叁年多來最高價(jià)格的套保機(jī)會(huì)。下一步的主戰(zhàn)場(chǎng)仍將是在倫敦。從上星期倫敦的走勢(shì)看倫敦的多頭群狼也迫不及待的想將主戰(zhàn)場(chǎng)拉回倫敦，以利用本土作戰(zhàn)的優(yōu)勢(shì)，利用老調(diào)重彈幾年一貫制的逼倉手法狩獵中國(guó)資金。

    4、對(duì)于中小投資者來說在4150美元以上輕倉小量的先捕捉倫敦銅的回調(diào)將是個(gè)還可以的選擇（不有效破4000美元也只能看作是回調(diào)）從上星期未外電的評(píng)論及對(duì)國(guó)儲(chǔ)的傳言我們可以分析國(guó)儲(chǔ)既不會(huì)只用口來平抑銅價(jià)，也不可能有什么多達(dá)一百萬噸左右的儲(chǔ)備來做套保（如果有這么多儲(chǔ)備第一次建倉不會(huì)只建倉八萬噸的而且還開動(dòng)了宣傳機(jī)器）……所以從上所述將得出推論戰(zhàn)斗還將繼續(xù)，用一句期市術(shù)語來說；這只是中繼形態(tài)……但隨著時(shí)間之窗的推移，國(guó)儲(chǔ)高位拋銅低位補(bǔ)庫的策略將成為這場(chǎng)不大不小戰(zhàn)斗中的小小贏家。

    5、從中國(guó)需要的大宗國(guó)際商品這二年的事件中我們不難看出，無論是大豆，油，鐵礦石到這次的銅，國(guó)際炒家的炒作方法都和銅如出一轍，都是和壟斷行業(yè)現(xiàn)貨商相勾結(jié)。抬高價(jià)格逼迫中國(guó)人買單，最后又以價(jià)格的暴跌而告終……而我們的管理層顯然已經(jīng)越來越深刻的意識(shí)到了這個(gè)問題對(duì)于我國(guó)的重要性。這次銅的風(fēng)波，只能看做是我國(guó)想奪回大宗商品定價(jià)權(quán)的一個(gè)序曲（在沒有建立長(zhǎng)效巨大的國(guó)際商品儲(chǔ)備以前我們是不可能奪回大宗商品的定價(jià)權(quán)的），隨著國(guó)儲(chǔ)在倫敦市場(chǎng)的進(jìn)一步套保力度的加大，倫敦的多頭將面臨高位接盤的壓力。以后在現(xiàn)貨上的巨大虧損已是任何人現(xiàn)在就可以預(yù)料的，對(duì)倫敦多頭而言進(jìn)入牛市最后的瘋狂拉升以逼迫投機(jī)空頭出局將是他們不得已而為之的方法，然而在4300美元以上運(yùn)行的銅現(xiàn)貨價(jià)隨著時(shí)間的推移已經(jīng)成為了一顆倒計(jì)時(shí)的炸彈。這次他們會(huì)把炸彈留給誰呢？