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(一)機(jī)構(gòu)投資者
1.政府機(jī)構(gòu):政府債券、金融債券
作為政府機(jī)構(gòu),參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。
中央銀行以公開(kāi)市場(chǎng)操作作為政策手段,通過(guò)買(mǎi)賣(mài)政府債券或金融債券,影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控。
我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)或其授權(quán)部門(mén)持有國(guó)有股,履行國(guó)有資產(chǎn)的保值增值和通過(guò)國(guó)家控股、參股來(lái)支配更多社會(huì)資源的職責(zé)。
從各國(guó)的具體實(shí)踐看,出于維護(hù)金融穩(wěn)定的需要,政府還可成立或指定專門(mén)機(jī)構(gòu)參與證券市場(chǎng)交易,減少非理性的市場(chǎng)震蕩。
2.金融機(jī)構(gòu)
?。?)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)
(2)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)
根據(jù)《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》規(guī)定,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可用自有資金買(mǎi)賣(mài)政府債券和金融債券。除國(guó)家另有規(guī)定外,在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。《中華人民共和國(guó)外資銀行管理?xiàng)l例》規(guī)定,外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行可買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券,買(mǎi)賣(mài)股票以外的其他外幣有價(jià)證券。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動(dòng)持有的股票,只能單向賣(mài)出。《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行可以向個(gè)人客戶提供綜合理財(cái)服務(wù),向特定目標(biāo)客戶群銷售理財(cái)計(jì)劃,接受客戶的委托和授權(quán),按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理。
?。?)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)
?。?)合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)
QFⅡ制度是一國(guó)(地區(qū))在貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未完全開(kāi)放的情況下,有限度地引進(jìn)外資、開(kāi)放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度。
合格境外機(jī)構(gòu)投資者的境內(nèi)股票投資,應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的持股比例限制和國(guó)家其他有關(guān)規(guī)定:?jiǎn)蝹€(gè)境外投資者通過(guò)合格境外機(jī)構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的,持股比例不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的10%;所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和,不超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的20%.同時(shí),境外投資者根據(jù)《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的,其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。
?。?)主權(quán)財(cái)富基金。中國(guó)投資責(zé)任公司被視為中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)端。
?。?)其他金融機(jī)構(gòu)。包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等等。目前尚未批準(zhǔn)金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù)。
3.企業(yè)和事業(yè)法人
我國(guó)現(xiàn)行的規(guī)定是,各類企業(yè)可參與股票配售,也可投資于股票二級(jí)市場(chǎng);事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資。
4.各類基金:證券投資基金、社?;稹⑵髽I(yè)年金和社會(huì)公益基金。
?。?)證券投資基金。
?。?)社?;?。在大多數(shù)國(guó)家,社保基金分為兩個(gè)層次:其一是國(guó)家以社會(huì)保障稅等形式征收的全國(guó)性基金;其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。
在我國(guó),社?;鹨仓饕蓛刹糠纸M成:一部分是社會(huì)保障基金。另一部分是社會(huì)保險(xiǎn)基金。社保基金的投資范圍包括銀行存款、國(guó)債、證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券。
?。?)企業(yè)年金:投資的范圍和投資的比例。
?。?)社會(huì)公益基金
(二)個(gè)人投資者
個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人,他們是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者。
(三)投資者的風(fēng)險(xiǎn)特性與投資適當(dāng)性
不同的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度各不相同,理論上可以將其區(qū)分為風(fēng)險(xiǎn)偏好型、風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)回避型三種類型。實(shí)踐中,金融機(jī)構(gòu)通常采用客戶調(diào)查問(wèn)卷、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與充分披露等方法,根據(jù)客戶分級(jí)和資產(chǎn)分級(jí)匹配原則,避免誤導(dǎo)投資者和錯(cuò)誤銷售。
投資適當(dāng)性的要求就是“適合的投資者購(gòu)買(mǎi)恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品”。
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