證券從業(yè)資格考試2010復(fù)習(xí)指導(dǎo)：《投資基金》三（3）

　　第三節(jié)　開放式基金的申購(gòu)、贖回

　　一、申購(gòu)、贖回的概念

　　1.申購(gòu)：投資者在開放式基金募集期結(jié)束后，申請(qǐng)購(gòu)買基金份額的行為?；鹕曩?gòu)與基金認(rèn)購(gòu)沒有本質(zhì)區(qū)別。

　　2.封閉期：開放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募說明書規(guī)定的期限內(nèi)接受申購(gòu)，不辦理贖回，但該期限最長(zhǎng)不得超過3個(gè)月。封閉期結(jié)束后，開放式基金將進(jìn)行日常申購(gòu)、贖回期。

　　二、申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所

　　可以通過基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。投資者也可以通過基金管理人或其指定的基金銷售代理人以電話、傳真或互聯(lián)網(wǎng)等形式進(jìn)行申購(gòu)、贖回。

　　三、申購(gòu)、贖回時(shí)間

　　基金管理人應(yīng)在申購(gòu)、贖回開放日前3個(gè)工作日在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的媒體上刊登公告。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易時(shí)間為交易日上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。

　　四、申購(gòu)、贖回原則

　?。ㄒ唬┕善被?、債券基金的申購(gòu)、贖回原則

　　1.“未知價(jià)”交易原則

　　即投資者在申購(gòu)、贖回時(shí)并不能即時(shí)獲知買賣的成交價(jià)格。申購(gòu)、贖回價(jià)格只能以申購(gòu)、贖回日交易時(shí)間結(jié)束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。這與股票、封閉式基金等大多數(shù)金融產(chǎn)品按“已知價(jià)”原則進(jìn)行買賣不同。

　　2.“金額申購(gòu)、份額贖回”原則

　　即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)，這是適應(yīng)“未知價(jià)格”情況下的一種最為簡(jiǎn)便、安全的交易方式。在這種交易方式下，確切的購(gòu)買數(shù)量和賣回金額在買賣當(dāng)時(shí)是無法確定的，只有在交易的下一個(gè)工作日才能獲知。

　　（二）貨幣市場(chǎng)基金的申購(gòu)、贖回原則

　　1.“確定價(jià)”原則（固定價(jià)）

　　即申購(gòu)、贖回基金份額價(jià)格以1元人民幣為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。

　　2.“金額申購(gòu)、份額贖回”原則

　　即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)。

　　【例4·判斷題】開放式基金的申購(gòu)、贖回全部采用“未知價(jià)”進(jìn)行。（?。?/p>

　　【答案】×

　　【解析】貨幣市場(chǎng)基金采用確定價(jià)法。

　　五、收費(fèi)模式與申購(gòu)份額、贖回金額的確定

　?。ㄒ唬┦召M(fèi)模式與申購(gòu)費(fèi)率

　　基金管理人辦理開放式基金份額的申購(gòu)，可以收取申購(gòu)費(fèi)，但申購(gòu)費(fèi)率不得超過申購(gòu)金額的5%。認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)可以在基金份額發(fā)售或者申購(gòu)時(shí)收取，也可以在贖回時(shí)從贖回金額中扣除。

　　基金管理人辦理開放式基金份額的贖回，應(yīng)當(dāng)收取贖回費(fèi)，但中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。贖回費(fèi)率不得超過基金份額贖回金額的5%。贖回費(fèi)在扣除手續(xù)費(fèi)后，余額不得低于贖回費(fèi)總額的25%，并應(yīng)當(dāng)歸入基金財(cái)產(chǎn)。

　　基金管理人可以根據(jù)投資者的認(rèn)購(gòu)金額、申購(gòu)金額的數(shù)量適用不同的認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。

　　與基金份額的認(rèn)購(gòu)類似，在基金份額的申購(gòu)上，也存在前端收費(fèi)模式與后端收費(fèi)模式兩種收費(fèi)模式。

　　凈申購(gòu)金額=申購(gòu)金額/（1+申購(gòu)費(fèi)率）

　　申購(gòu)費(fèi)用=凈申購(gòu)金額×申購(gòu)費(fèi)率

　　申購(gòu)份額=凈申購(gòu)金額/申購(gòu)當(dāng)日基金單位凈值

　?。ǘ┶H回金額的確定

　　贖回金額=贖回總額-贖回費(fèi)用

　　贖回總額=贖回?cái)?shù)量×贖回日基金份額凈值

　　贖回費(fèi)用=贖回總額×贖回費(fèi)率

　　贖回費(fèi)率一般按持有時(shí)間的長(zhǎng)短分級(jí)設(shè)置。持有時(shí)間越長(zhǎng)，適用的贖回費(fèi)率越低。

　　實(shí)行后端收費(fèi)的基金，還應(yīng)扣除后端認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)，才是投資者最終得到的贖回金額，即：

　　贖回金額=贖回總額-后端收費(fèi)金額-贖回費(fèi)用

　?。ㄈ┴泿攀袌?chǎng)基金的手續(xù)費(fèi)

　　貨幣市場(chǎng)基金費(fèi)用較低，通常申購(gòu)、贖回費(fèi)率為零。一般地，貨幣型基金從基金財(cái)產(chǎn)中計(jì)提不高于2.5‰的比例的銷售服務(wù)費(fèi)，用于基金的持續(xù)銷售和給基金份額持有人提供服務(wù)。

　　六、申購(gòu)、贖回款項(xiàng)的支付

　　申購(gòu)采用全額交款方式。若資金在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未全額到賬，則申購(gòu)不成功；申購(gòu)不成功或無效，款項(xiàng)將退回投資者賬戶。

　　贖回款項(xiàng)在自受理基金投資者有效贖回申請(qǐng)之日起7個(gè)工作日內(nèi)劃至贖回人資金賬戶。

　　QDII： T+10日內(nèi)支付贖回款項(xiàng)。

　　七、申購(gòu)、贖回的登記

　　投資者申購(gòu)基金成功后，注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)一般在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)；投資者自T+2日起有權(quán)贖回該部分基金份額。投資者贖回基金份額成功后，注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)一般在T+1日為投資者辦理扣除權(quán)益的登記手續(xù)。

　　QDII： T日申請(qǐng)， T+2日基金公司確認(rèn)， T+3日投資者可查詢結(jié)果。

　　基金管理人可以在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，對(duì)注冊(cè)登記辦理時(shí)間進(jìn)行調(diào)整，并最遲于開始實(shí)施前3個(gè)工作日在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體公告。

　　八、巨額贖回的認(rèn)定及處理方式

　?。ㄒ唬┚揞~贖回的認(rèn)定

　　單個(gè)開放日基金凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的10%時(shí)，為巨額贖回。單個(gè)開放日的凈贖回申請(qǐng)，是指該基金的贖回申請(qǐng)加上基金轉(zhuǎn)換中該基金的轉(zhuǎn)出申請(qǐng)之和，扣除當(dāng)日發(fā)生的該基金申購(gòu)申請(qǐng)及基金轉(zhuǎn)換中該基金的轉(zhuǎn)入申請(qǐng)之和后得到的余額。

　?。ǘ┚揞~贖回的處理方式

　　出現(xiàn)巨額贖回時(shí)，基金管理人可以根據(jù)基金當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)組合狀況決定接受全額贖回或部分延期贖回。

　　1.接受全額贖回

　　當(dāng)基金管理人認(rèn)為有能力兌付投資者的全部贖回申請(qǐng)時(shí)，按正常贖回程序執(zhí)行。

　　2.部分延期贖回

　　基金管理人在當(dāng)日接受贖回比率不低于上一日基金總份額10%的前提下，對(duì)其余贖回申請(qǐng)延期辦理。未受理部分除投資者在提交贖回申請(qǐng)時(shí)選擇將當(dāng)日未獲受理部分予以撤銷者外，延遲至下一開放日辦理。轉(zhuǎn)入下一開放日的贖回申請(qǐng)不享有贖回優(yōu)先權(quán)，并將以下一個(gè)開放日的基金份額凈值為基準(zhǔn)計(jì)算贖回金額。

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