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2013注評考試《財務會計》預習:項目投資決策分析的基本方法

2013/03/28  來源: 正保會計網(wǎng)校  字體:  打印

   第十三章 財務預測與決策 

  知識點十五:項目投資決策分析的基本方法

  1.回收期法

  回收期是企業(yè)用投資項目所得的凈現(xiàn)金流量來回收項目投資額所需的年限。

  如果每年的稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量相同,且原始投資一次支出,則:

  回收期=原始投資額/每年稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量(NCF)

  2.凈現(xiàn)值法

  凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額,用NPV表示。若以投資額為投資項目的現(xiàn)金流出,稅后凈現(xiàn)金流量為項目的現(xiàn)金凈流入,其表達式為:

  

  凈現(xiàn)值的判別標準是:若NPV≥0,則項目應予接受;若NPV<0,則項目應予拒絕。

  3.內(nèi)部收益率法

  內(nèi)部收益率可定義為使項目在壽命期內(nèi)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率,也就是使項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率,用IRR表示。

  當NPV=0時:

  

  內(nèi)部收益率的判斷標準是:IRR大于、等于籌資的資本成本(或項目要求的收益率),項目可接受;若IRR小于資本成本(或項目要求的收益率),則項目不可接受。

  4.獲利能力指數(shù)法

  獲利能力指數(shù)是項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和投資支出現(xiàn)值之比,表明項目單位投資的獲利能力,記為PI。

  

  獲利能力指數(shù)的判斷標準是: PI≥1,項目可接受;反之,項目應拒絕。

  5.會計收益率法

  會計收益率是項目年平均稅后凈收入和平均賬面投資額之比,記為ARR.

  會計收益率的判斷標準是:ARR≥企業(yè)目標收益率時,項目可行。

  優(yōu)缺點:計算簡便,與會計的口徑一致;但沒有考慮貨幣的時間價值,年平均凈收益受到會計政策的影響。

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