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2012注會《財務(wù)成本管理》知識點預(yù)習(xí)：業(yè)績的財務(wù)計量四
注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》科目
第二十二章 業(yè)績評價
知識點五、業(yè)績的財務(wù)計量四
四、市場增加值基礎(chǔ)的業(yè)績計量
從創(chuàng)造財富來看，公司市值本身說明不了什么問題。公司市值沒有表達為獲得這些市值投入了多少資本。財富的創(chuàng)造不是由公司市值決定的，而是公司市值和投資者投入到公司的資本之間的差額決定的。
用來評價公司業(yè)績的不是市場價值，而是市場增加值。
| 相關(guān)公式 | 市場增加值＝總市值－總資本 | |
| 參數(shù)確定 | 總市值 | 總市值＝債權(quán)價值＋股權(quán)價值 （1）債權(quán)比較容易估計，它通常是債務(wù)的本利和。 【提示】去年教材：債務(wù)價值是未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值。 （2）上市公司的股權(quán)價值，可以用每股價格和總股數(shù)估計；至于非上市公司的股權(quán)價值只有根據(jù)同類上市公司的股價或者用其他方法間接估計?！?/td> |
| 總資本 | 總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本 為了使賬面的總資產(chǎn)調(diào)整為投入資本當前的經(jīng)濟價值，需要作兩方面的調(diào)整：（1）要承認投資的時間價值，投入資本應(yīng)隨占用的時間增加其價值。 （2）要把會計師不合理注銷的資產(chǎn)加以恢復(fù)。 | |
| 注意 | （1）公司創(chuàng)建以來的累計市場增加值＝當前的總市值－當前投入資本的價值 （2）某一年的市場增加值＝本年末累計市場增加值－上年末累計市場增加值 | |
| 優(yōu)點 | （1）從理論上看，市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是評價公司管理業(yè)績的最好方法。 （2）可以反映公司的風(fēng)險。公司的市值既包含了投資者對風(fēng)險的判斷，也包含了他們對公司業(yè)績的評價。 （3）市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現(xiàn)值的估計。 公司的凈現(xiàn)值與市場增加值的唯一區(qū)別在于凈現(xiàn)值是公司自己估計的，市場增加值是金融市場估計的?！?/td> | |
| 局限性 | （1）由于信息不對稱，投資人經(jīng)常做出不正確的預(yù)期，使得股價偏離企業(yè)價值。 （2）股票價格不僅受管理業(yè)績的影響，還受股市總水平的影響。股價每天有升降，并非由于公司業(yè)績天天有變化。 （3）非上市公司的市值估計往往是不可靠的。大部分公司是不上市的，沒有恰當?shù)氖兄倒烙嫈?shù)據(jù)，限制了市場增加值的應(yīng)用。 （4）即使是上市公司也只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和單位無法計算其市場增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。 | |
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