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為了方便備戰(zhàn)2013中級會計(jì)師考試的學(xué)員,正保會計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員精心為大家分享了中級會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》科目里的重要知識點(diǎn),希望對廣大考生有幫助。
1.財(cái)務(wù)杠桿 T…所得稅稅率;N…股數(shù)
由于固定資本成本(利息)的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤變動(dòng)率的現(xiàn)象,稱為財(cái)務(wù)杠桿。
2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
?。?)定義公式:DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、ΔEPS為普通股每股利潤變動(dòng)額、EPS為基期每股利潤
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率
?。?)簡化公式:
?。紼BIT/基期息稅前利潤-利息
邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=(銷售收入-變動(dòng)成本)/銷售收入=1-變動(dòng)成本率
息稅前利潤-利息=利潤總額(稅前利潤)
利潤總額×(1-所得稅稅率)=凈利潤
每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)
3.財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)——指企業(yè)由于籌資原因產(chǎn)生的資本成本負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致的普通股收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是資產(chǎn)報(bào)酬的不利變化和資本成本的固定負(fù)擔(dān)。
財(cái)務(wù)杠桿——由于固定資本成本(利息)的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤變動(dòng)率的現(xiàn)象,稱為財(cái)務(wù)杠桿。
*只要企業(yè)融資方式中存在固定性資本成本,就存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。如固定利息、固定融資租賃費(fèi)等的存在,都會產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
?。?)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。
【注意】財(cái)務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報(bào)酬變化對普通股收益的影響,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高,表明普通股收益的波動(dòng)程度越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
3)影響財(cái)務(wù)杠桿的因素:資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重;普通股收益水平;
債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低,財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大,反之亦然。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤),減少基期利息和提高基期息稅前利潤都可以降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),而減少基期的負(fù)債資金可以減少基期的利息,降低基期的變動(dòng)成本可以提高基期息稅前利潤
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