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中級會計職稱《財務(wù)管理》知識分享：杠桿效應(yīng)
經(jīng)營杠桿
經(jīng)營杠桿系數(shù)
（1）DOL的定義公式：
經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率
（2）簡化公式：
報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=M / M - F= （EBIT+F） / EBIT
DOL＝M/EBIT＝M/（M－F）＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤
經(jīng)營杠桿系數(shù)公式：
【提示】
（1）教材計算邊際貢獻(xiàn)采用了邊際貢獻(xiàn)率。邊際貢獻(xiàn)＝銷售額邊際貢獻(xiàn)率＝息稅前利潤＋固定成本
（2）采用簡化公式計算時，注意應(yīng)用的是上一年的數(shù)據(jù)。
3.經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險
（1）概念解析
經(jīng)營風(fēng)險——指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報酬波動的風(fēng)險。引起經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性。
經(jīng)營杠桿——是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。
【注】只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)。
（2）經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險
經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險越大。
【注意】經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報酬波動的表現(xiàn)。經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報酬等利潤波動程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大。
（3）經(jīng)營杠桿系數(shù)的影響因素：單價、單位變動成本、銷售量、固定成本。
固定成本比重越高、成本（固定成本與變動成本之和）水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。在企業(yè)息稅前利潤為正的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)最低為1，不會為負(fù)數(shù)，只要經(jīng)營性固定成本存在，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1；息稅前利潤在于0的情況下，息稅前利潤越小，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。
在其他因素不變的情況下，銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。經(jīng)營風(fēng)險也越大，反之亦然。 在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大。
【提示】盈虧臨界點(diǎn)，是指息稅前利潤為0時的銷售量或銷售額。
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