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中級會計職稱考試《財務管理》強化學習：利潤分配制約因素
2012會計職稱考試《中級財務管理》
第六章 收益與分配管理 第四節(jié) 利潤分配管理
強化學習、利潤分配制約因素
（一）法律因素
為了保護債權人和股東的利益，法律法規(guī)就公司的利潤分配作出了如下規(guī)定：
1.資本保全約束。規(guī)定公司不能用資本（包括實收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利。
2.資本積累約束。規(guī)定公司必須按照一定的比例和基數提取各種公積金。在進行利潤分配時，一般應當貫徹“無利不分”的原則，即當企業(yè)出現年度虧損時，一般不進行利潤分配。
3.超額累積到潤約束。
4.償債能力約束。要求公司考慮現金股利分配對償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強的償債能力，以維持公司的信譽和借貸能力，從而保證公司的正常資金周轉。
（二）公司因素
公司基于短期經營和長期發(fā)展的考慮，在確定利潤分配政策時，需要關注以下因素：
?。?）現金流量。
?。?）資產的流動性。
?。?）盈余的穩(wěn)定性。一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高。
?。?）投資機會。如果公司的投資機會多，對資金的需求量大，那么它就很可能會考慮采用低股利支付水平的分配政策；相反，如果公司的投資機會少，對資金的需求量小，那么它就很可能傾向于采用較高的股利支付水平。
?。?）籌資因素。
?。?）其他因素。
（三）股東因素
?。?）控制權。股東會傾向于較低的股利支付水平，以便從內部的留存收益中取得所需資金。
?。?）穩(wěn)定的收入。
（3）避稅。由于股利收入的稅率要高于資本利得的稅率，一些高股利收入的股東出于避稅的考慮而往往傾向于較低的股利支付水平。
（四）其他因素
?。?）債務契約。為了保證自己的利益不受侵害，債權人通常都會在債務契約、租賃合同中加入關于借款企業(yè)股利政策的限制條款。
?。?）通貨膨脹。通貨膨脹會帶來貨幣購買力水平下降，導致固定資產重置資金不足，此時，企業(yè)往往不得不考慮留用一定的利潤，以便彌補由于購買力下降而造成的固定資產重置資金缺口。因此，在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的利潤分配政策。
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