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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》備考指導(dǎo)：市盈率

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯： 2012/06/13 09:29:27　字體：大 小

2012會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》
第八章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

　　備考指導(dǎo)九、上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)——市盈率

計(jì)算公式　　　市盈率是股票每股市價(jià)與每股收益的比率，其計(jì)算公式如下：
　　　
　　【問(wèn)題】是按照基本每股收益計(jì)算，還是按照稀釋每股收益計(jì)算？　
指標(biāo)分析　　　一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高，反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。
　　另一方面，市盈率越高，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，市盈率越低，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小?！?/td>
影響因素　　　第一，上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性。如果上市公司預(yù)期盈利能力不斷提高，說(shuō)明公司具有較好的成長(zhǎng)性，雖然目前市盈率較高，也值得投資者進(jìn)行投資。
　　第二，投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性。如果上市公司經(jīng)營(yíng)效益良好且相對(duì)穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該企業(yè)的股票，則該企業(yè)的股票市盈率會(huì)由于眾多投資者的看好而相應(yīng)提高。
　　第三，市盈率也受到利率水平變動(dòng)的影響。當(dāng)市場(chǎng)利率水平變化時(shí)，市盈率也應(yīng)作相應(yīng)的調(diào)整。在股票市場(chǎng)的實(shí)務(wù)操作中，利率與市盈率之間的關(guān)系常用如下公式表示：
　　 　

　　【例·判斷題】（2010年）上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（ ）

　　【正確答案】√

　　【答案解析】影響股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性；第二，投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性；第三，市盈率也受到利率水平變動(dòng)的影響。所以本題說(shuō)法是正確的。

　　【例·單選題】（2011試題）下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，能夠綜合反映企業(yè)成長(zhǎng)性和投資風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。

　　A.市盈率

　　B.每股收益

　　C.銷售凈利率

　　D.每股凈資產(chǎn)

　　【正確答案】A

　　【答案解析】一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高，反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。另一方面，市盈率越高，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，市盈率越低，說(shuō)明投資與該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。所以本題的正確答案為A.

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