06年全國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師試題——《財(cái)務(wù)成本管理》

　　一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）

　　1、ABC公司平價(jià)購(gòu)買(mǎi)剛發(fā)行的面值為1000元（5年期、每半年支付利息40元）的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為（ ）。

　　A、4%　　
　　B、7.84%　　
　　C、8%　　
　　D、8.16%

　　2、在利率和計(jì)息期相同的條件下，以下公式中，正確的是（ ）。

　　A、普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1
　　B、普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
　　C、普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
　　D、普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1

　　3、在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取決于該項(xiàng)目的（ ）。

　　A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)　　
　　B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)　　
　　C、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)　　
　　D、特有風(fēng)險(xiǎn)

　　4、某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證券的年利率為10%.在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（ ）。

　　A、5000　　
　　B、10000　　
　　C、15000　　
　　D、20000

　　5、某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為1000件、800件、900件850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20%.該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為（ ）千克。

　　A、1600　　
　　B、1620　　
　　C、1654　　
　　D、1668

　　6、以下?tīng)I(yíng)運(yùn)資金籌集政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最大的是（ ）。

　　A、配合型籌資政策　　
　　B、激進(jìn)型籌資政策
　　C、穩(wěn)健型籌資政策　
　　D、緊縮型籌資政策

　　7、以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是（ ）。

　　A、剩余股利政策　　
　　B、固定或持有增長(zhǎng)的股利政策
　　C、固定股利支付率政策　　
　　D、低正常股利加額外股利政策

　　8、市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是（ ）。

　　A、增長(zhǎng)潛力　　
　　B、銷售凈利率　　
　　C、權(quán)益報(bào)酬率　　
　　D、股利支付率

　　9、以下原則中，不屬于成本控制原則的是（ ）。

　　A、經(jīng)濟(jì)原則　　
　　B、因地制宜原則　　
　　C、以顧客為中心原則　　
　　D、全員參與原則

　　10、在進(jìn)行成本差異分析時(shí)，固定制造費(fèi)用的差異可以分解為（ ）。

　　A、價(jià)格差異和數(shù)量差異　　
　　B、耗費(fèi)差異和效率差異
　　C、能量差異和效率差異　
　　D、耗費(fèi)差異和能量差異

　　二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）

　　1、下列各項(xiàng)因素中，能夠影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的有（ ）。

　　A、平均資金利潤(rùn)率
　　B、資金供求關(guān)系　　
　　C、國(guó)家宏觀調(diào)控
　　D、預(yù)期通貨膨脹率

　　2、在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為8%，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，以下說(shuō)法中，正確的有（ ）。

　　A、企業(yè)本年的銷售增長(zhǎng)率為8%
　　B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為8%
　　C、企業(yè)本年的權(quán)益凈利率為8%
　　D、企業(yè)本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率為8%

　　3、債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，以下說(shuō)法中，正確的有（ ）。

　　A、如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低
　　B、如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高
　　C、如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低
　　D、如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高。

　　4、下列各項(xiàng)因素中，對(duì)存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒(méi)有影響的有（ ）。

　　A、訂貨提前期
　　B、送貨期
　　C、每日耗用量
　　D、保險(xiǎn)儲(chǔ)備量

　　5、以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有（ ）。

　　A、采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低
　　B、采用剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變
　　C、采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足
　　D、采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)

　　6、以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，錯(cuò)誤的有（ ）。

　　A、預(yù)測(cè)基數(shù)應(yīng)為上一年的實(shí)際數(shù)據(jù)，不能對(duì)其進(jìn)行調(diào)整
　　B、預(yù)測(cè)期是指企業(yè)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定時(shí)期，通常在5至7年之間
　　C、實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)該等于融資現(xiàn)金流量
　　D、后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率越高，企業(yè)價(jià)值越大

　　7、在制造成本法下，以下各項(xiàng)支出中，可以計(jì)入產(chǎn)品成本的有（ ）。

　　A、生產(chǎn)車(chē)間管理人員的工資
　　B、因操作不當(dāng)造成的廢品凈損失
　　C、存貨跌價(jià)損失
　　D、行政管理部門(mén)使用的固定資產(chǎn)計(jì)提的折舊

　　8、以下關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中，正確的有（ ）。

　　A、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理
　　B、當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí)，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
　　C、采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，需要進(jìn)行成本還原
　　D、采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無(wú)須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配

　　9、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說(shuō)法中，正確的有（ ）。

　　A、在"銷售量"以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為12
　　B、在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為75%
　　C、安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元
　　D、該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)較安全

　　10、以下關(guān)于責(zé)任中心的表述中，正確的有（ ）。

　　A、任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域都可以確定為成本中心
　　B、任何可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都可以確定為利潤(rùn)中心
　　C、與利潤(rùn)中心相比，標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅缺少銷售權(quán)
　　D、投資中心不僅能夠控制生產(chǎn)和銷售，還能控制占用的資產(chǎn)

　　三、判斷題（本題型共10題，每題1分，共10分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼"√"，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼"×".每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）

　　1、金融性資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)性就越大。 （ ）

　　2、由杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)。因此，企業(yè)的負(fù)債程度越高，權(quán)益凈利率就越大。 （ ）

　　3、ABC公司2005年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3200萬(wàn)元，年初流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為2500萬(wàn)元（其中短期借款400萬(wàn)元，應(yīng)付票據(jù)1000萬(wàn)元，應(yīng)付賬款500萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債600萬(wàn)元），長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)為1200萬(wàn)元。根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算，ABC公司2005年的現(xiàn)金到期債務(wù)比1.6. （ ）

　　4、在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的貝他系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1. （ ）

　　5、利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率，因此不需再估計(jì)投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率。 （ ）

　　6、根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量是能使訂貨總成本與儲(chǔ)存總成本相等的訂貨批量。 （ ）

　　7、在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用。 （ ）

　　8、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的變動(dòng)上。 （ ）

　　9、在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，按照市價(jià)/凈利比率模型可以得出目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。 （ ）

　　10、在確定費(fèi)用中心的費(fèi)用預(yù)算時(shí)，可以考察同行業(yè)類似職能的支出水平，這是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用。（ ）

　　四、計(jì)算分析題（本題型共4題，每題7分，共28分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。）

　　1、A企業(yè)近兩年銷售收入超長(zhǎng)增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）

　　要求：

　?。?）計(jì)算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率（計(jì)算結(jié)果精確到萬(wàn)分之一）。

　　（2）計(jì)算該企業(yè)2005年超長(zhǎng)增長(zhǎng)的銷售額（計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同）。

　?。?）計(jì)算該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)所需的資金額。

　?。?）請(qǐng)問(wèn)該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源有哪些？并分別計(jì)算它們的數(shù)額。

　　2、C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為"2/15，n/30"，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬(wàn)件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬(wàn)件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元。

　　如果明年將信用政策改為"5/10，n/20"，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。

　　該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%．

　　要求：

　?。?）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同）。

　?。?）假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。

　?。?）計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。

　　3、B公司是一家企業(yè)集團(tuán)公司下設(shè)的子公司，集團(tuán)公司為了改善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，決定從2006年開(kāi)始使用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)指標(biāo)評(píng)價(jià)子公司業(yè)績(jī)。集團(tuán)公司給B公司下達(dá)的2006年至2008年的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是每年188萬(wàn)元。B公司測(cè)算的未來(lái)3年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬(wàn)元）。

　　該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支很少，在預(yù)測(cè)時(shí)忽略不計(jì)，所得稅率30%，加權(quán)平均資本成本為10%.公司從2008年開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，預(yù)計(jì)以后年度的永續(xù)增長(zhǎng)率為8%。

　　要求：

　?。?）計(jì)算該公司2006年至2008年的年度經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

　　（2）請(qǐng)問(wèn)該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)？該年的投資資本回報(bào)率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)？

　?。?）該公司目前的股票市值為9000萬(wàn)元，請(qǐng)問(wèn)公司價(jià)值是否被低估（計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位，取整數(shù)）？

　　4、K公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，生產(chǎn)多種規(guī)格的廚房設(shè)備，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。各種產(chǎn)品均需經(jīng)過(guò)兩個(gè)步驟加工，第一車(chē)間為機(jī)械加工車(chē)間，第二車(chē)間為裝配車(chē)間。

　　本月生產(chǎn)的601號(hào)和701號(hào)訂單的有關(guān)資料如下：

　?。?）批號(hào)601生產(chǎn)甲產(chǎn)品；6月底第一車(chē)間在產(chǎn)品10臺(tái)（6月份投產(chǎn)）；7月20日全部完工入庫(kù)；月末兩車(chē)間均無(wú)601號(hào)甲產(chǎn)品在產(chǎn)品。

　?。?）批號(hào)701生產(chǎn)乙產(chǎn)品；6月底無(wú)在產(chǎn)品，7月份投產(chǎn)8臺(tái)，7月底3臺(tái)完工入庫(kù)，剩余5臺(tái)為第一車(chē)間在產(chǎn)品（平均完工程度40%）。

　　生產(chǎn)601號(hào)和701號(hào)的直接材料均在各車(chē)間開(kāi)始生產(chǎn)時(shí)一次投入，直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用在加工過(guò)程中陸續(xù)發(fā)生。K公司采用分批法計(jì)算產(chǎn)品成本，各車(chē)間的直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用按實(shí)際加工工時(shí)在各批產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，各批產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品（或半成品）和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。

　　7月份有關(guān)成本核算的資料如下：

　　（1）直接材料費(fèi)用（單位：“元”）

　?。?）實(shí)際加工工時(shí)

　　各車(chē)間除加工601號(hào)、701號(hào)訂單外，還加工其他批別產(chǎn)品。7月份實(shí)際加工工時(shí)資料如下表所示（單位：小時(shí)）：

　?。?）直接人工費(fèi)用

　　第一車(chē)間發(fā)生直接人工費(fèi)用100000元，第二車(chē)間發(fā)生直接人工費(fèi)用72000元。

　?。?）制造費(fèi)用

　　第一車(chē)間發(fā)生制造費(fèi)用80000元，第二車(chē)間發(fā)生制造費(fèi)用56000元。

　　（5）601號(hào)訂單月初在產(chǎn)品成本（單位：元）

　　要求：

　?。?）計(jì)算填列601號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單（寫(xiě)出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi)）。

　　（2）計(jì)算填列701號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單（寫(xiě)出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi)）。

　　五、綜合題（本題型共2題，每題16分，共32分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。）

　　1、ABC公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：

　?。?）公司的銷售部門(mén)預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬(wàn)元，銷售量每年可以達(dá)到10 000臺(tái)；銷售

　　量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2%.生產(chǎn)部門(mén)預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2.1萬(wàn)元，每年增加2%；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4 000萬(wàn)元，每年增加1%.新業(yè)務(wù)將在2007年1月1日開(kāi)始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。

　?。?）為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購(gòu)置成本為4 000萬(wàn)元。該設(shè)備可以在2006年底以前安裝完畢，并在2006年底支付設(shè)備購(gòu)置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2010年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬(wàn)元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營(yíng)4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。

　　（3）生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8 000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)，在2006年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%.4年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為7 000萬(wàn)元。

　　（4）生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的凈營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10%.假設(shè)這些凈營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。

　　（5）公司的所得稅率為40%.

　?。?）該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬(wàn)一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。

　　要求：

　?。?）計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及凈營(yíng)運(yùn)資本增加額。

　?。?）分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值（提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊）。

　?。?）分別計(jì)算第4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。

　?。?）計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期（計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算過(guò)程和結(jié)果顯示在答題卷的表格中）。

　　2、ABC公司正在考慮改變它的資本結(jié)構(gòu)，有關(guān)資料如下：

　　（1）公司目前債務(wù)的賬面價(jià)值1000萬(wàn)元，利息率為5%，債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值相同；普通股4000萬(wàn)股，每股價(jià)格1元，所有者權(quán)益賬面金額4000萬(wàn)元（與市價(jià)相同）；每年的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元。該公司的所得稅率為15%.

　?。?）公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率，每年將全部稅后凈利分派給股東，因此預(yù)計(jì)未來(lái)增長(zhǎng)率為零。

　?。?）為了提高企業(yè)價(jià)值，該公司擬改變資本結(jié)構(gòu)，舉借新的債務(wù)，替換舊的債務(wù)并回購(gòu)部分普通股?？晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個(gè)：

　　①舉借新債務(wù)的總額為2000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)利息率為6%；

　?、谂e借新債務(wù)的總額為3000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)利息率7%。

　?。?）假設(shè)當(dāng)前資本市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。

　　要求：

　?。?）計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝他系數(shù)（計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后4位）。

　?。?）計(jì)算該公司無(wú)負(fù)債的貝他系數(shù)和無(wú)負(fù)債的權(quán)益成本（提示：根據(jù)賬面價(jià)值的權(quán)重調(diào)整貝他系數(shù)，下同）。

　?。?）計(jì)算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體價(jià)值（實(shí)體價(jià)值計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，以萬(wàn)元為單位）。

　?。?）判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說(shuō)明依據(jù)，如果需要調(diào)整應(yīng)選擇哪一個(gè)方案？

［試題］　　［參考答案］