基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識》知識點(diǎn)：常用技術(shù)分析方法

常用技術(shù)分析方法

1.道氏理論

道氏理論（Dow theory）堪稱是市場技術(shù)派研究的鼻祖，它是由道瓊斯公司的創(chuàng)辦人、《華爾街日報(bào)》出版商查理斯·道（Charles Dow）提出的，并由威廉·漢密爾頓

（William Hamilton）等人繼承發(fā)展，而成為今天所見到的理論。他們所著的《股市晴雨表》《道氏理論》成為道氏理論的經(jīng)典代表作。

按照道氏理論，股票會隨市場的趨勢同向變化以反映市場趨勢和狀況。股票的變化表現(xiàn)為三種趨勢：長期趨勢、中期趨勢及短期趨勢。

長期趨勢最為重要，也最容易被辨認(rèn)，它是投資者主要的觀察對象；

中期趨勢對于投資者較為次要，但卻是投機(jī)者的主要考慮因素，它與長期趨勢的方向可能相同，也可能相反；

短期趨勢最難預(yù)測，唯有投機(jī)交易者才會重點(diǎn)考慮。

道氏理論最成功的案例是：1929年紐約股市崩盤前1個月，給出了306點(diǎn)的一個賣出信號；直到市場出現(xiàn)很好的調(diào)整后，在1933年給出了84點(diǎn)的一個買入信號。

2.過濾法則與止損指令

過濾法則（filter rulers）是美國學(xué)者亞歷山大（D.S.Alexander）于1961年在《工業(yè)管理評論》雜志發(fā)表《投機(jī)市場的價(jià)格變動：趨勢與隨機(jī)游走》一文中，首次提出的一種檢驗(yàn)證券市場是否達(dá)到弱式有效的方法。過濾法則又稱百分比穿越法則，是指當(dāng)某個股票的價(jià)格變化突破實(shí)現(xiàn)設(shè)置的百分比時，投資者就交易這種股票。過濾法則是技術(shù)分析常用的策略之一，它的基本邏輯是：只要沒有新的消息進(jìn)入市場，股票價(jià)格就應(yīng)該在

其“正常價(jià)格”的一定范圍內(nèi)隨機(jī)波動。如果某個股票的市場價(jià)格大大偏離其“正常價(jià)格”，市場上的投資者就會買入或賣出該股票，使其價(jià)格回到合理的價(jià)位，這樣股票的價(jià)格就有一個上下限。然而，若某一新消息出現(xiàn)，一個新的均衡將出現(xiàn)。如果該消息是利好消息，則均衡價(jià)格就會上升，圍繞它的上下限也將隨之上升。投資者在股票價(jià)格超過上限后就可以判斷這樣的上升不是隨機(jī)的，因此可在股價(jià)突破原上限后立即購買，就可以獲得超額收益。相反，若此消息是利空亦然。

與過濾法則密切相關(guān)的投資技術(shù)是“止損指令”。運(yùn)用過濾法則和“止損指令”所基于的假設(shè)是：股票價(jià)格是序列正相關(guān)的，也就是說，過去價(jià)格攀升的股票，價(jià)格繼續(xù)

上揚(yáng)而不是下跌的可能性高。根據(jù)這套技術(shù)體系，可以設(shè)定買入點(diǎn)或賣出點(diǎn)（止損點(diǎn)）。

如果一只股票觸底后轉(zhuǎn)而上漲，比如說上漲5%（漲跌幅的設(shè)定取決于不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好），那么據(jù)此可以推斷一個上升趨勢就此確立。反過來，一只見頂后繼而下跌5%的股票同樣可以認(rèn)為該股已經(jīng)走入下降通道之中。應(yīng)當(dāng)買進(jìn)自低點(diǎn)上漲5%的股票，并一直持有到股價(jià)從此后的高點(diǎn)下挫5%為止，此時便是賣出股票的絕佳時機(jī)，如果可能的話，甚至還可以賣空。之后，應(yīng)當(dāng)維持空頭頭寸，直到股價(jià)自下一個低點(diǎn)再次反彈5%，方可平倉了結(jié)。

3.“相對強(qiáng)度”理論體系

根據(jù)“相對強(qiáng)度”理論，投資者應(yīng)購買并持有近期走勢明顯強(qiáng)于大盤指數(shù)的股票，也就是說要購買強(qiáng)勢股。相反，對于走勢弱于大盤的股票，則應(yīng)盡可能地采取回避的態(tài)度，如果條件允許的話，“賣空”也是可以考慮的。雖然，在歷史上“相對強(qiáng)度”策略的確曾一度戰(zhàn)勝過“買入持有”策略，但尚無證據(jù)顯示這種格局是始終如一的。

4.“量價(jià)”理論體系

利用量價(jià)關(guān)系判斷買賣時機(jī)，是比較重要的技術(shù)分析方法。量價(jià)理論最早見于美國股市分析家葛蘭碧（Joe Granville）所著的《股票市場指標(biāo)》，該理論認(rèn)為成交量是股市的元?dú)馀c動力。按照“量價(jià)”理論體系，當(dāng)一只股票（或大盤）放量上漲或者呈現(xiàn)價(jià)升量增的態(tài)勢時，則表明買方意愿強(qiáng)烈，股票有望再續(xù)升勢。相反，如果一只股票放量下跌，則表明賣壓較為沉重，發(fā)出空頭信號。同樣，被迫頻繁操作買進(jìn)賣出的交易，可能只是交易成本大大超過買入持有策略所需要支付的交易成本。

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