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2018高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析：投資決策方法的特殊應(yīng)用
2018年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考火熱進(jìn)行中，為了讓廣大高會(huì)考生動(dòng)手練習(xí)案例分析題，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校特整理了2018高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析題：投資決策方案的特殊應(yīng)用，高會(huì)備考即刻啟程！
【知識(shí)點(diǎn)】投資決策方法的特殊應(yīng)用（★★）
項(xiàng)目投資規(guī)模不同（壽命周期相同）
1.不同投資規(guī)模項(xiàng)目的特點(diǎn)
投資的目的是獲得最大的利潤(rùn)，而不僅僅是最大利潤(rùn)率，一般投資規(guī)模大的項(xiàng)目，其利潤(rùn)率低于規(guī)模小的項(xiàng)目。如果用內(nèi)含報(bào)酬率來(lái)評(píng)價(jià)，可能重視投資小、利潤(rùn)率高的項(xiàng)目，不愿意進(jìn)行大規(guī)模投資。
越晚發(fā)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)值對(duì)折現(xiàn)率的變化越敏感，導(dǎo)致管理偏好前期現(xiàn)金流量大、后期現(xiàn)金流量小的投資項(xiàng)目，而投資規(guī)模大的項(xiàng)目一般是前期現(xiàn)金流量小、后期現(xiàn)金流量大。
2.擴(kuò)大投資規(guī)模法
假設(shè)存在多個(gè)投資規(guī)模小的項(xiàng)目，并且這些項(xiàng)目的初始投資和預(yù)期現(xiàn)金流量基本相同，然后計(jì)算凈現(xiàn)值與投資規(guī)模大的項(xiàng)目作比較。
【案例】
有A、B兩個(gè)互斥項(xiàng)目，資本成本10%，投資期4年，現(xiàn)金流量及內(nèi)含報(bào)酬率和凈現(xiàn)值如表所示（單位：元）。要求：可否根據(jù)IRR判斷方案的優(yōu)劣？如果不能，該如何判斷？
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年限
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0
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1
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2
|
3
|
4
|
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A項(xiàng)目
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-100000
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40000
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40000
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40000
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60000
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B項(xiàng)目
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-30000
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22000
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22000
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2000
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1000
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A項(xiàng)目：IRR=26.4%，NPV=40455元
B項(xiàng)目：IRR=33.44%，NPV=10367元 |
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【答案】?jī)蓚€(gè)互斥項(xiàng)目的投資規(guī)模不同，不能直接根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率判斷優(yōu)劣。應(yīng)采用擴(kuò)大規(guī)模法計(jì)算凈現(xiàn)值，根據(jù)凈現(xiàn)值大小判斷項(xiàng)目?jī)?yōu)劣
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年限
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0
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1
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2
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3
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4
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B項(xiàng)目
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-30000
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22000
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22000
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2000
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1000
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擴(kuò)大后
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-100000
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73333
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73333
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6667
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3333
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B項(xiàng)目擴(kuò)大前：IRR=33.44%，NPV=10367（元）
B項(xiàng)目擴(kuò)大后：IRR=33.44%，NPV=34557（元） |
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B項(xiàng)目擴(kuò)大后的凈現(xiàn)值小于A項(xiàng)目，所以A項(xiàng)目?jī)?yōu)。
以上是正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家準(zhǔn)備的習(xí)題，快來(lái)練習(xí)吧，祝大家考試順利！
糾錯(cuò)責(zé)任編輯：芳芳
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